[增持评级]通信行业2017年日常报告：5G：中兴华为走向世界前沿 2星级

时间：2017年11月16日 14:01:08 中财网

行业观点
中兴通讯欧洲承建首张5G 预商用网络：意大利经济发展部公布5G 预商用实验网中标结果，中兴通讯与运营商Wind Tre、意大利领先有线运营商Open Fiber 联合中标，在3.6-3.8GHz 频段上，建设欧洲第一张5G 预商用网络。我们认为，中兴承建欧洲首张5G 预商用网络，意味着中国厂商在5G 方面取得了领先的地位，得到了欧洲主流运营商的认可。

华为FlexE 2.0 迈出5G 承载标准化关键一步：华为提出的FlexE 2.0 帧格式以及时间同步方案， 在近期的5G 承载关键技术灵活以太（FlexEthernet，FlexE）国际标准会议中从多个提案中脱颖而出。FlexE 能够应用于5G 网络分片、以太端口捆绑提升带宽等方面，是5G 承载相关国际标准的核心技术之一。我们认为，FlexE 2.0 标准基本成型带动5G 承载国际标准化有所进展，华为在5G 国际标准领域的技术领导力和标准话语权得到体现。

华为携手沃达丰在意大利获得首个5G 测试数据： 本次5G 试验利用Massive MIMO 技术提供的无线电基站来完成，5G 数据连接是通过位于米兰的沃达丰村的天线实现。标志着沃达丰5G 网络部署计划向前迈出了重大的一步。目前现场试验使用已经符合当前3GPP 标准的5G 原型机，采用Massive MIMO 技术，提高了容量和覆盖范围。在试验过程中，5G 网络的下载速度高达2.7 Gbps，空口时延仅1 毫秒。

5G 对智慧城市建设及经济的带动，美国GDP 将增5 千亿：近期埃森哲发布了5G 智慧城市报告，报告显示，电信行业/运营商将从2017 年开始，投入2750 亿美元资金。其中，930 亿美元用于基建，剩下的用于网络设备、工程、规划等。除了这些直接收益，部署5G 的过程中，也将创造300 万个工作岗位，为美国提供5000 亿美元的GDP 增长。

投资建议
关注5G 主设备厂商：重点关注通信设备厂商中兴通讯、烽火通信。

关注光纤光缆行业公司： 5G 投资带来光纤光缆景气度持续，重点关注亨通光电，中天科技。

风险提示
5G 发展进程不及预期；
运营商资本开支不及预期。

□ .王.懿.超　 .国.金.证.券.股.份.有.限.公.司