事件:英国央行宣布降息25个基点至0.25%。

北京时间2016年8月4日晚间7点,英国央行宣布降息25个基点至0.25%,为七年来首次,同时公布资产购买规模扩大至4350亿英镑,略超预期。消息公布之后,英镑急跌,黄金和美元同涨。

不确定性加大,短期金价破高指日或待。

信贷边际效应递减的当下,澳央行与英央行接连放水,背后隐含的是各国对经济衰退的深层次担忧,再叠加安全资产荒,“避险之王”黄金受追捧为大概率,近期不断出现的黄金与美元同涨局面也从侧面印证了投资人对黄金的狂热。目前,全球经济金融风险已成美联储议息政策的重要考量因素,各央行“大招”背后的无奈料将外溢到联储的决策函数内,短期内掣肘联储加息概率,同时也或将强化美国自身负面冲击对加息预期进而对黄金价格的影响,以此来看,周五的非农数据若无超预期好转,大概率会继续助力黄金价格创新高。

美国“内忧”不息,黄金将受持续催化。

尽管短期的风险事件会对黄金有所影响,长期来看,决定黄金价格中枢的核心仍是美国因素。非农等经济数据的波诡云谲让市场难以对美国经济得出一致性的预期,美联储对经济复苏的确认周期也被迫不断拉长。今年11月,美国将面临总统大选,从目前民调支持率看,结果难料。由于特朗普对强势美元的不认可,以及其本身政治经济观点具有高度不确定性,我们认为,黄金价格不缺后续催化因素。

踟蹰之时,仍蕴良机。

自今年年初以来,黄金价格上涨近30%来到1400关口,相关个股股价翻倍,龙头企业山东黄金PE冲破70倍,在此节点,市场有所踟蹰,过去一个月内,金价与股价走势疲弱。事实上,以山东黄金为例,当前黄金股估值离峰值水平仍有近50%的空间,彼时金价也与当前价格相当,考虑到当前安全资产的稀缺性,以及金价后续的上涨动能,贵金属板块仍存配置价值。

风险提示:美国经济表现超预期,A股系统性风险超预期。