XiaoFan columm | 晓帆专栏

　　

　　

　　晓帆私募基金公司问道天下投资创始人

　　晓帆点评：晓帆比较看好黄金，黄金很可能从一个4年多的熊市中走出来了。现在全世界范围内热钱没地方去，以美债为代表的债券市场已经人满为患（参考晓帆此前的《晓帆：人人贷公募基金讲座录音整理》一文）；房地产只有中国这边风景独好；金属等大宗商品和股市一样受制于全球经济复苏不同步。剩下的就只有黄金了……

　　国际市场上黄金价格呈现出蓄势突破的走势，从下文提到的反季节数据变化可以推测，中国本土金市也正在成为国内热钱的一个新去处。

　　▌中国现反季节性黄金购买热潮

　　来源：华尔街日报 作者：Biman Mukherji

　　据世界黄金协会数据显示，第四季度中国内地投资性黄金销量同比增长25%，金饰销量下降1%。

　　黄金价格较去年12月中旬触及的六年低点上涨了15%，引发了中国反季节性的黄金购买热潮。中国黄金消费量占全球黄金供应量的五分之一强。

　　通常，中国的黄金购买情况是与春节期间（今年在2月初）的珠宝购买密切相关的。但 围绕全球经济的不确定性刺激了更专业的投资者对黄金的购买欲望。

　　瑞士黄金亚洲有限公司(Finemetal Asia Ltd.)首席执行长Padraig J. Seif称，过去几周公司生意很火。瑞士黄金亚洲有限公司是一家总部位于香港的大型黄金交易商，该公司3月份前三周的黄金销售量超过了整个2月份的销量。

　　Seif说，价格约1万美元的250克金条销售量增长了九倍；1,000克的金条销量增长了50%，买家大多是企业投资者而不是金饰生产商。

　　一方面，中国股市和人民币剧烈波动，另一方面，一线城市楼市升温导致房地产投资成本变得高昂，这一切促使中国投资者涌向黄金。

　　分析师表示，金价持续三个月的涨势在很大程度上受到亚洲投资需求的推动。丰业银行(Scotiabank)黄金交易主管表示，这抵消了珠宝淡季需求低迷的影响。丰业银行是从事贵金属交易的最大的跨国银行之一。

　　晓帆私募俱乐部聊天记录

　　

　　另外一个显示黄金投资兴趣浓厚的迹象是，卖家对快速交货收取的价格较国际现货价格的溢价在上升。在香港市场，溢价从春节刚过的每盎司40-50美分升至1-2美元。

　　黄金首饰也因其投资潜力而在亚洲大受欢迎。例如，泰国人会买一些24K金的项链等升值后再卖出，这种情况并不少见。而在中国，黄金代表着幸运，金饰作为过年礼物很受欢迎。

　　不过上海珠宝店老凤祥(Lao Feng Xiang)的一位店员称，最近客户购买金条和金币的数量在增加。

　　他表示，黄金对中国人有特殊含义，父母过去常常购买项链等金饰作为女儿的嫁妆，但如今更多客户出于保值目的而更青睐金块和金币。

　　世界黄金协会(World Gold Council)的季度黄金销售数据将金饰与金币金条分开列出。 该协会2015年第四季度的最新数据显示，中国内地投资性黄金销量同比增长25%，金饰销量下降1%。

　　在黄金消费量与中国接近的印度，去年第四季度金饰和金币金条的销量均增长了6%。印度金饰购买通常在每年11月份印度教节日季前后最为强劲。

　　至于亚洲黄金市场的火爆行情可能持续多久，位于新加坡的国际金条银条交易网络Allocated Bullion Solutions本月早些时候表示，该公司对预测金价走势保持谨慎。

　　如果人民币和中国股市走高，抑或美国联邦储备委员会（简称：美联储）上调基准利率，黄金作为避险资产可能丧失吸引力。美联储下调了加息预期，但仍预计今年将加息两次。美国利率上升往往使美元走强，而美元与黄金通常为负相关。

　　Allocated Bullion Solutions称，在围绕美联储加息周期和美元走强的预期继续降温之际，股市继续走高可能给金价带来进一步下行压力。

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