想知道投资者对周三公布的大选有多恐惧，就去看看黄金市场把。

周五（11月4日）美国政府数据显示，对冲基金连续第二周买入黄金避险。随着基金经理黄金持仓达单月新高，这标志着黄金持仓的第一次连续上涨。

民意调查显示特朗普和希拉里之间的差距在不断缩小，这使金融市场充满焦虑。早期候选人投票中，特朗普在爱荷华州和俄亥俄州显示出很强的实力，投资者对此充满警惕，使标普500指数的股票9个交易日连跌录得自1980年最长连跌行情。投资者纷纷投入诸如黄金等被市场认为风险较低的资产，使纽约商品交易所的黄金期货连涨4周。

（俄亥俄州是美国大选中最关键的摇摆州之一，拥有18张选举人票。“得俄亥俄者得天下”（ "As Ohio goes, so does the nation"），从1860年林肯当选美国总统至今，只有三位未赢下俄亥俄州的候选人当选了美国总统。而在美国总统选举史上每一名共和党籍总统都是在拿下俄亥俄州的情况下入主白宫。因此，每次大选，总统候选人都会在俄亥俄州花大力气吸引选民。）

位于新泽西的Stifel Nicolaus&Co.的基金经理Chad Morganlander称，大选来临前，投资者正在结清账户来对冲风险。当金融系统中存在更多波动性时，投资者便会被拉回到避险天堂类的资产中。

黄金持仓上升

根据11月4日的商品期货交易委员会（CFTC）数据显示，截至11月1日结束，黄金净多仓期货期权合约上涨了14%至172532张。这是自9月27日以来最大涨幅，在上周，纽约商品交易所的黄金期货上涨了2.2%至1304.50美元。

投资者涌入黄金市场 黄金ETF总持仓（蓝线）随黄金价格（白线）上涨而上升

包括Edward Morse和Nell Agate在内的花旗银行分析师在11月3日的报告中称，特朗普获胜代表“重大的政策不确定性”，市场有可能产生“膝跳反应”，使黄金上涨至1400美元/盎司。该行称，希拉里获胜则会在短期内将黄金价格打压至1250美元/盎司。希拉里政府，加上民主党横扫参众两院，将会允许“急剧的财务扩张，刺激美国通胀”，分析师认为，这在中期内会利好黄金。

彭博汇编的数据显示，希拉里和特朗普中任意一人当选都会激起市场混乱。两边阵营都已聚集了大量律师为败选后做准备，而且两边阵营的支持者都将会在失败后发起政治抗议。日益混乱的风险也使得投资者涌向黄金支持的ETF，全球最大的黄金ETF，SPDR Gold Shares截止上周周四吸引了3.091亿美元流入。彭博汇编的数据显示，全球ETF的总持仓上涨0.7%并于今年10月份创下三年来新高。

实物投资者也在增加黄金持有，根据美国造币厂数据显示，金币销售量在上个月上涨了1/3，几乎是6年以来最长的连续增长。

美联储评论

对大选的警惕使上周美联储的加息警告显得无力。期货数据显示，美联储加息的概率从一周前的69%上升至周五（11月4日）的76%。更高的利率会使黄金的吸引力下降。

美国非农就业数据的好转表明经济重拾升势，也使得黄金反弹告一段落。周五发布的非农数据显示，就业稳步增长，失业率下降至8年新低。

CBOE黄金ETF波动性指数

富国银行投资机构的量化策略师Sameer Samana称，黄金最近的反弹不会持续，如果大选中胜负不分，不确定性还会持续几天或几周，这将会在市场上激发更多的黄金需求。如果大选能以某种有序的方式结束，市场对黄金的需求将会减弱。

然而，Morganlander称，交易员应该考虑到不可预测性。截止至上周五，VIX恐慌指数连续9天攀升，是该指数自1990年以来最长的连涨行情。衡量金价波动的黄金ETF波动性指数，涨至自今年7月以来的新高。