趋势：政策偏松，股市上涨。(1)英国脱欧公投后出现股债同涨源于全球货币宽松预期大幅升温。道指、标普500创历史新高，09年3月至今美股本轮牛市已持续89个月，货币宽松一直以来是最大的推动力，09年3月至今美国10年期国债下降131个BP.(2)短期观点变化的核心逻辑就是评判经济与政策的动态变化。今年宏观调控是“区间调控、定性调控、相机调控”，因此经济不好时政策松、股市涨，经济好时政策紧、股市跌。1月底-4月中市场涨源于经济差时政策松，4月中-5月底市场跌源于经济好后政策收。鉴于当前国内外形势，政策将再次走向阶段性偏松，且改革仍在推进中。正因此，随之债券利率下降，股市相对吸引力上升，出现部分资金入市现象。

　　节奏：价值搭台，成长唱戏。(1)宽松模式的股市上涨节奏：价值搭台，成长唱戏，如14年11月底、15年8月底、16年2月。这几次都是货币政策宽松后，以上证50为代表的价值股先上涨，并伴随沪股通资金流入，之后成长股表现。(2)目前处于价值搭台阶段，将逐步走向成长唱戏。6月24日以来，上证综指从2800多点涨至3000点上方，领涨的板块是有色煤炭、食品饮料、家电、医药、军工，偏蓝筹价值股。市场进一步冲破4月中的高点3100点，仍需要蓝筹价值股，类似于15年11月初。价值搭台后，要重视成长唱戏。

　　应对策略：多头思维，顺势而上。(1)多头市场，保持积极。6-12个月的中期，维持中性判断。短期7-8月，维持《天平倾向多方-20160626》、《多头市场-20160703》、《势已起，勿怀疑-20160710》的乐观判断，震荡市的短期波动取决于经济和政策的动态变化，经济不好时政策松、股市涨，经济好时政策紧、股市跌，目前国内外政策再次步入阶段性偏松期，6月信贷放量是信号。保持积极的操作心态。(2)业绩稳定股为底仓，目前聚焦价值搭台，逐步重视成长唱戏。中期而言，仍是震荡市的大格局，业绩为王，且7-8月是中报公布期，业绩稳定增长类股仍是底仓品种。《中小创保持高增速——2016年中报前瞻分析-20160716》中，我们筛选绩优的行业，如农业、家电、计算机、轻工、传媒。此外，行业分析师预测中报增速有望大于100%的子版块有普碳钢、养殖、饲料、新能源汽车产业链、电解铝、维生素、粘胶、炼油化工、云计算大数据等。此外，从行情的节奏判断，目前仍是价值蓝筹搭台阶段，继续看好券商、军工等。未来行情会演绎到成长唱戏阶段，可提前布局，选择前期涨幅孝且未来有催化剂的领域，如IT国产化信息安全、教育、核电等。

　　风险提示。海外金融市场波动，经济增长失速，政策调控市场超预期。