【研究报告内容摘要】

1.事件

东方网力(300367)于5 月17 日公告,公司与中国直升机设计研究所(以下简称“602 所”)签订了《战略合作协议》(以下简称“本协议”),双方基于对未来发展的共同诉求,就在警用无人机的进一步合作和发展新业务领域达成共识,决定建立长期战略合作伙伴关系。

2.我们的分析与判断

(一)战略联合602所,开拓警用无人机市场

公司具备安防领域先进的技术和系统平台产品能力,特别是对车辆识别、人脸识别,人群分析等技术的应用,602 所在无人机产品的总体设计、无人飞行控制等核心技术具备多年的积累以及广泛的行业资源,双方将共同探索以警用无人机为平台,结合充分利用各自的优势,共同扩大无人机在公安警用装备领域内的商业价值和影响力。并且协议承诺各方基于合作渠道积极开展业务测试,在取得预期效果后,各方计划深入合作,成立合资公司主导运营平台,共同开发警用无人机租赁和销售市场,我们认为公司通过本次合作有利于拓展公司的警用无人机市场及服务创新,在公安领域拓展出新的业务,为公司发展带来新的机遇,创造更大的商业价值。

(二)主营+外延,增长前景广阔

安防行业面临蓝海,人工智能领域渐受青睐、成长空间广阔。

公司凭借在视频监控领域长期积累的技术和产品优势,在视频技术领域取得了一定的领先优势。公司通过设立全资子公司负责实施视频大数据及智能终端产业化项目。具体项目由公安大数据分析应用平台、视图机器识别云服务平台、视频云联网服务平台、警用智能硬件四部分组成。 另一方面,公司设立子公司具体实施智能服务机器人项目。投资了JIBO家庭机器人、Knightscope安保服务机器人、爱耳目家庭摄像机、盯盯拍行车记录仪等智能硬件产品,凭借先发合作优势,广泛布局不同行业,未来有望成为国内服务机器人领域龙头公司。

公司于2015年完成多起外延并购,通过重大资产重组,实现对华启智能和广州嘉崎100%股权的收购,增强了在视频侦查产品上的竞争优势,并进入轨道交通市场;以现金收购动力盈科,参股投资中盟科技,介入了社会化视频专网运营和智能交通业务领域。

(三)产业变革大机遇下,公司价值有望进一步提升

国内的安防视频监控行业在经理了前期的大规模硬件建设后,目前正在迎来软件时代,有望成为新一个互联网时代。对比上世纪90年代的互联网时代的发展阶段,也是在开始经历了一个硬件和基础网络建设的时期,随后迎来软件时代的蓬勃发展,并带动了各种互联网商业模式的到来。2015年5月八部委联合发布《关于加强公共安全视频监控建设联网应用工作的若干意见》更是这一时代即将来临的政策信号。我们认为,一旦安防时代的互联网时代到来,具备软件系统搭建平台的公司,将比纯粹的硬件监控设备厂商有更大发展空间。

公司的“Video+”战略,即是以视频大数据为核心,打造视频监控实战应用部署的多维度产品,在将来视频智能化的领域持续推进,打造自身核心竞争力。作为视频监控领域的软件平台,公司有望在新一轮的“安防互联网时代”充分受益。

3.投资建议

公司是国内视频大数据和视频大数据领域的龙头公司,围绕“Video+”战略积极外延布局,不断强化行业地位和领先优势。2016年一季度的数据印证了我们的分析,公司于2015年完成的外延并购对业绩增长起到了作用。预计2016-2018年EPS分别为0.44、0.57、0.77,基于公司在所属行业中的卡位和技术优势,给予“推荐”评级。

4.风险提示

(1)非公开发行募集资金投资项目实施风险;(2)市场竞争风险;(3)技术创新风险;(4)收购整合运营管理风险