MSCI5月半年度指数审议结果将于北京时间5月14日5时在官网公布。按计划，5月份A股纳入比例首批从5%提高到10%，本周二公布新纳入名单，增量资金令人期待，有望吸引百亿“活水”。
MSCI扩大A股纳入比例
日前，明晟公司（下称“MSCI”）在其官网宣布，5月半年度指数审议结果将于北京时间5月14日早上5时公布，MSCI届时将公布新纳入和剔除的个股名单。此番指数审议结果将在5月28日收盘后生效。
根据MSCI此前公布的扩容计划，2019年5月半年度指数审议后将指数中的中国大盘A股纳入因子从5%提高至10%。同时以10%的纳入因子纳入中国创业板大盘股。这意味着，哪些创业板大盘股被纳入MSCI也将在5月14日确定。
中金公司称，5%的纳入比例的提升可能带来的主动和被动增量资金约为200亿美元左右，并预计其中被动资金占比可能在20%左右。“被动资金一般就在生效日附近的几个交易日执行。”据中金公司估算，届时将有约40亿美元（折合人民币在200亿元至300亿元之间）的资金将在5月底左右进入A股市场。
据了解，根据明晟指数公司此前公布的扩容计划，MSCI拟将A股纳入比例从5%提高到20%，计划在5月份、8月份与11月份分三步执行。按这三步实施后，MSCI新兴指数成份股预计包含253只中国大盘A股和168只中国中盘A股（其中包括了27只创业板股票）
根据此前MSCI预料，权重由5%提高至20%可能会吸引逾800亿美元（约5500亿人民币）的新外国投资进入这个全球第二大经济体的股市（A股市场）。“MSCI提高纳入A股因子权重，将引入更多的境外资本，进一步提升A股吸引力，增强投资者信心；同时，这也显示出国际资本对A股市场的认可。”武汉科技大学金融证券研究所所长董登新表示。
增量资金入市在望
近期，A股市场持续调整，同时伴随着北向资金的净流出。数据显示，近一个月沪股通和深股通北向资金累计净流出近300亿元。
因此，有投资者担忧外资会不会持续流出？业内认为，近日外资流出更多是阶段性离场。随着MSCI扩容窗口期的临近，外资布局窗口将再度开启。长期来看，外资增配A股的趋势不变。
国盛证券策略分析师张峻晓表示，外资布局窗口或将再度开启，基本面和资金面共振的消费龙头公司有望从中获益。4月份外资的流出更多是阶段性离场，并非外资的系统性转向。随着此次MSCI第一次扩容临近，外资布局窗口将再度开启。
值得一提的是，世界三大指数公司纷纷表示将进入中国市场，总体量究竟会有多大规模？张峻晓表示，MSCI今年全年预计将带来4600亿元增量资金。富时罗素今年将于6月份、9月份分别提升5%、10%纳入因子至15%，分别带来约160亿元、320亿元增量资金，全年预计480亿元增量资金。
“据保守估算，若MSCI扩容和富时纳入如期落地，2019年外资增量约在5000亿元人民币左右，规模将远超过2018年。”张峻晓表示。“外资已经成为国内股票市场的重要配置力量。”海通证券指出，随着我国对开外放进一步提速，预计未来外资持续流入的趋势不会发生改变，作为重要的增量资金，外资对我国资本市场的影响也会进一步增强。
绩优股、创业板个股或最先受益
MSCI扩大A股纳入比例，哪些行业和个股会受益呢？根据MSCI扩容权重和结构的变化，东兴证券表示，投资分为两条主线：一是纳入因子从5%逐级上调至20%，权重基数大的板块在总增量方面受益明显。预计银行、非银、食品饮料中的优质资产将持续获得稳健的外资流入；二是股票池的结构性扩容：新增的创业板、中盘股使得新股票池市值分布边际上向中小盘倾斜。另外无论是从市值还是股票个数指标来看，行业结构也出现明显变化，重点推荐生物医药、电子、通信、国防军工、有色金属。
东兴证券食品饮料行业分析师刘畅认为，5月份即将迎来MSCI第二次扩容，北上资金持仓占比第一的食品饮料板块有望受益。刘畅指出近20个交易日观测看到白酒在逐步流出，啤酒在持续流入。啤酒行业基本面已经累积到质变阶段，销量增速超预期，吨酒价将步入上升通道；行业涨价红利显现，毛利率大幅改善。行业价格战步入尾声，使得行业费用率逐步降低。看好产品结构良好、费用率预期有望大幅改善的企业，建议关注青岛啤酒、重庆啤酒和珠江啤酒。白酒业绩持续向好，增速均达20%以上，茅台价格居高不下，为板块整体提价提供有力背书。当前位置重点推荐泸州老窖、酒鬼酒。建议持有乳制品板块筹码，常温竞争减缓有助于利润短期释放，差异化竞争逐步显现。各子行业竞争格局差异性较大，低温化趋势不改，区域性低温乳企存在多方面机会；酸奶和奶酪增速最快均超20%。持续推荐长期跟踪品种伊利股份。调味品行业增速5%-8%，优势企业可维持15%的平均增速，醋、料酒、蚝油、复合调味品属增速较快的子行业，川菜及火锅调料的小龙头天味食品19Q1收入利润增速均达25%以上。长期看好的食品行业双子星绝味食品、桃李面包Q1增速均在15%以上，19年继续费用投入和渠道扩张，坚定看好；郑商所红枣期货4月30日上市，好想你可套期保值锁定部分成本，加之交割库的收益减少费用，持续关注红枣期货的量价交易。
华泰证券则表示，纳入因子提升至10%有望给银行股带来294亿元增量资金：MSCI测算纳入因子每提升5%，将为大盘A股带来约220亿美元的增量资金。根据银行股纳入市值占全部大盘A股比例，测算银行股增量资金约294亿元，其中招商银行、农业银行、工商银行的增量资金最高，分别达49亿元、30亿元、28亿元，占总市值的0.68%、0.25%、0.18%（截至2019.4.11）。若纳入因子升至20%，则银行股增量资金有望达882亿元。
猜想一：市场震荡整理？
实现概率：90%
具体理由：指数在利空靴子落地之后强势反弹，基本验证了指数已经处于左侧底部的资金规律信号。短线超跌反弹之后，广州万隆预计行情将会受制于主导做多资金减弱而维持震荡整理的运行节奏，阶段性行情主要来自于题材类结构性博弈机会为主。
对于短期反弹行情是否会延续，相信这是当前投资者普遍关注的。决定行情做多能力的因素主要是否有资金主动参与做多，而从仓位数据统计情况来看，4月底私募基金的仓位仍维持在74%高位，因此五一小长假之后的超预期下跌大概率已经把高仓位的机构套牢。基于私募以绝对收益为考核方式为主的角度来看，反弹后市场将面临高仓位机构逢高减仓的压力。在增量资金被动配置策略为主，而存量资金主动做多能力有限的情况下，展望短期行情维持震荡整理。
整体上来看，广州万隆认为市场已经处于左侧底部阶段，空头主导力量大概率减弱的情况下，市场已经存在可操作机会。关注芯片、汽车、5G等；关注热点游资介入级别强的人造肉（农林）方向；被动配置的角度来看，关注权重指数成份股配置性机会。
应对策略：短期机构资金以被动配置为主，风险减弱的交易环境来看，投资者宜关注热点游资带来的结构性博弈机会。
猜想二：科技股集体上涨？
实现概率：70%
具体理由：当前市场依然受制于消息面的变化，这也反映出在经历了前几年的连续下跌之后，投资者的信心还是极度脆弱，但是，华讯投资并不认为市场会出现创新低的可能，因为就当前宏观大基础来看并没有发生根本性的改变，如今面对的某些不确定因素甚至利空，实际在去年我们就已经遇到了，但去年遇到的诸如去杠杆等利空压力，目前却已经是大幅减轻了的。因此建议投资者关注三大指数补缺情况，尤其是率先部分补缺的创业板指数极有领先反弹，而从上周市场表现来看，创业板也的确强于主板市场。
面对当前的市场，尤其是一个实质已经调整了近4年的市场，华讯投资认为需要有大格局、大眼光、大思维去认识和看待它。无论如何，我国加大改革开放、实现战略转型的步伐只会更快，因此发展科学技术，鼓励高科技产业将是非常肯定的事了。这也是为什么我们今年以来一直看好人工智能、工业互联网、大数据中心行业的原因，不仅仅因为这些行业是包括我们的竞争对手在内都在竞相大力投入，更是因为它们也是实现中国伟大复兴的一个重要基石。所以我们始终强调这次大盘下跌更愿意看成是这些行业龙头股又一次机会的来临，而上周五两市科技股的领涨就是一个信号。
应对策略：芯片、5G等高科技板块，有望成为未来很长一段时间内反复炒作的主题。其中一些质地优良的高成长类个股，值得投资者重点关注。
猜想三：券商股率先反弹？
实现概率：80%
具体理由：上周五A股走出“V”型反弹，沪指涨3.1%收复2900点关口，市场交投活跃度上升，券商股成为股市上涨的领头羊之一。春江水暖鸭先知，券商股作为股市行情的风向标，在行情出现拐点时往往会率先启动扛起反攻大旗。
上市券商4月份业绩日前陆续公布，虽然环比下降较多，但分析人士指出，考虑到季末月结息等因素对基数的影响，4月份的环比指标意义其实并不大。整体来看，预计证券行业正步入复苏周期，叠加科创板的快速推进、流动性预期改善等利好刺激，机构看好券商板块业绩回暖、政策催化等带来的投资机会。部分机构建议投资者重点关注券商股5月的交易性机会。
此外，招商证券指出，以科创板为代表的政策刺激是证券板块全年最大的催化剂。预计科创板相关政策、推出节奏、情绪将直接影响券商板块走向。分析认为，站在当前时间点，相关预期将有所升温，科创板渐行渐近，其它创新政策也箭在弦上，这将有助于券商估值提升。
应对策略：在当前市场环境下，随着行情不断演绎，券商板块具备估值持续向上的可能性，投资者宜重点关注券商股后续的交易性机会。
