【研究报告内容摘要】

投资要点:

上周市场继续窄幅盘整,人气低迷,交易意愿不强的特征仍没有改变各主要指数涨跌不一。

近期市场表现疲软,一方面可以看做是5月初对反弹的逻辑产生质疑后的悲观情绪的延续。另一方面是因为新的利空因素的增加。所谓新的利空因素,例如解禁股高峰期即将来临,给供需均衡造成压力,上市公司高管减持意愿强烈,也打击了投资者信心,此外,随着美国加息预期的加强,人民币贬值走势再次形成,也不利于稳定投资者的情绪。

从市场总体走势来看,上冲的动力不足,也在一定程度上产生了负反馈效应,弱势格局在没有重大利好出现的情况下,难以轻易改变。

在目前环境下,我们认为保持平和心态对待市场的盘整尤为必要,不宜过度悲观,我们在5月初的周报《切实做好价值投资》中提到“对股市失望的根源,可能来自投资者内心,或者说是期望过高。这种过高的期望,源于非理性上涨时的高收益,或者是对局部概念的疯狂爆炒,而这种行为,同时也是导致暴跌的根源。无论如何,中国经济的前景依然美好,特别是新兴产业更加值得期待。而投资方面,降低预期,切实做到价值投资,分享中国经济发展的成果,或许会更好。”而且,客观地来看,近期的市场已经进入了一个相对平静的事情,之前动辄千股跌停的局面已经过去,这就是一个令人欣慰的改观。从局部板块来看,市场热点也源源不断的出现,既锂电池概念之后,智能驾驶、OLED、稀土永磁等概念都有较好的表现,这都需要积极的心态去把握。

关于投资的方向,我们认为可以从三个角度去把握,一是传统意义上的防御板块,以食品饮料、医药、农业、航空等蓝筹板块;二是战略上布局超跌板块,信息技术、文化传媒、智能制造等众多板块的个股,在基本面没有恶化的情况下,仅仅是因为大盘或者市场风格的原因造成的大幅下跌,使得股价长期低迷不振,这些个股已经处于底部的概率较大,长线投资者对此轮股票的布局时机已经来临;三是从行业发展趋势上寻找确定性的成才板块, 例如人工智能、智能制造等。我们从二月初推荐的资源股,近期暂不再推荐。