【海通证券：请耐住寂寞 会空仓的才是大师】周一、二市场活跃程度有所增加，，创业板指连续上涨两天，分别涨1.6%和1.2%，我们认为这是技术性反弹，不具备操作价值。（海通证券）

　　①周一、二市场活跃程度有所增加，创业板指连续上涨两天，分别涨1.6%和1.2%，我们认为这是技术性反弹，不具备操作价值。

　　②市场核心背景已变，小心为上。1月底-2月底2600-2700点我们坚定乐观源于国内外政策暖推升风险偏好，4月17日转向谨慎的逻辑是判断政策最好时刻过去、反弹时空已可观。政策重心已回到供给侧改革，需跟踪实施过程中对经济和金融的冲击，尤其是低等级信用债步入到期高峰期。

　　③“会买的是徒弟，会卖的是师傅，会空仓的才是大师。”弱市中有操作价值的机会稀缺，95年来指数反弹15%以上的行情共有14次，在同一牛熊周期中，上一次反弹结束至下一次反弹出现平均间隔小半年，最快2个月。上轮反弹结束刚1个月，基金仓位并未降至前期低点，机会还需等待。学习鳄鱼，耐得住、等得起。

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　　市场缩量背后惊现两大特征 大变盘可能一触即发

　　周二两市全天保持震荡姿态，盘中题材股突然爆发，中小创表现明显好于主板。自上周一暴跌后，已经是连续第6个交易日出现地量成交了，和4月下旬相似，大变盘可能一触即发。

　　4月22日到4月29日，A股同样出现了6个地量成交的震荡走势，随后出现一根中阳线诱多再杀跌两天。现时市场的状态和半个月前似乎相差无几。首先，是6天的不上不下，大盘始终围绕2850附近做整理，不断构筑平台；其次，是持续的缩量。有市场观点认为成交量即市场的力量，成交量的萎缩表明市场的力量释放得少，它在不断积累，往往积累到一定程度就有大招放出，此前市场是阶梯式下跌，莫非此次盘整过后又是一大根断头铡刀？

　　我们广州万隆认为，监管层近期虽辟谣叫停重组并购，但仍表态明确收紧有明显炒作特征的并购重组，金融强监管信号清晰，因而场外资金进场意愿不大，场内亦有避险离场的情绪，所以A股才出现了持续缩量的情况。而近期MSCI、深港通等重要金融事件对市场存在较好的预期，托底情绪充分，市场出现系统性风险的可能性较低，A股下跌空间有限。预期A股仍会维持窄幅震荡，成交量还有进一步萎缩的可能。

　　成交量的萎缩表明现时市场仍将持续存量资金博弈，周二的走势很好地印证了此前板块轮动的观点。上午稀土板块表现强势，但到下午出现了抛售潮，冲高回落；午后健康中国、智能医疗等板块受到游资青睐，强势上攻。目前看来，热点板块的持续性依然较差，当日赚钱效应可能不错但下一交易日回调的可能性大，适合短线操作。近期投资者可以关注受MSCI、深港通消息刺激的券商类股票，利好的进一步落实可能会极大地增强券商的盈利预期，短线有炒作的可能。(来源：广州万隆)

　　(责任编辑：DF010)