【研究报告内容摘要】

　　宏观

　　社融继续高增，房贷已现疲态——16年12月金融数据点评。

　　12月新增社融总量高达1.63万亿，表内、外融资均继续高增是主要原因。12月新增金融机构贷款1.04万亿，其中前期地产销售端回落、贷款政策趋严的影响开始显现，房贷回落。但从16年全年来看，信贷增长45%来自房贷，如今房贷已开始回落，在17年年初信贷冲量以后，未来回落风险较大。

　　行业与主题热点

　　有色金属：重要突发【印尼铜矿出口受限】背景。矿产国寻求冶炼资产禁止单纯开矿。14年出禁令，理论上17年全面禁止，但一直执行欠佳，此次话题凸显，边际影响大：印尼年产铜约30万吨，相较于供需平衡敏感现状，极易改变供需。价格足够低、盘整足够久，超预期因子就会越来越多，供给没那么多、需求没那么差。

　　重点个股及其他评

　　海大集团（002311）：饲料企业优质白马股，估值底部，未来可期。我们预计2017年国内玉米价格和国际豆粕价格仍将处于相对低位，生猪存栏继续回升的确定性较大，有望带动猪料销量的进一步回暖，考虑到即将投产的新工厂和公司饲料产品的优秀竞争力，公司的饲料业务有望继续保持高速增长。

　　开元仪器（300338）：紧抓教育升级，展望“会计培训+”新生态。公司积极布局职业教育领域、并购中大英才、上海恒企，获得证监会审核通过，通过外延将实现快速转型；收购标的优质高成长性确定性比较强。职业教育受到国家高度重视，市场空间大。公司管理团队执行力强。

　　海信科龙（000921）：发布2016业绩预告。公司发布2016年业绩预告，16年业绩规模在11亿的左右，增长预计为80%-100%。营收端增长受益于前期渠道库存清理及整体行业终端需求回暖。配合产品结构优化，盈利能力得到一进步提升，致业绩端同比大幅增长。

　　南都电源（300068）：储能开花节节高。储能业绩释放或超预期。截止3季末公司储能签约项目超300MWh，公司此前公告成立储能基金，我们预计2017年储能推广速度及业绩确认有望超市场预期，结合通信业务稳定发展、动力锂电逐步放量，未来业绩高成长具有较强持续性。

　　中洲控股（000042）：收购华南城，强势挺进商贸物流领域。公司现金收购华南城23.20%股权，成为第一大股东。本次交易完成后，双方未来开展业务合作，促进相应重点城市/区域产业集聚和产城融合，发挥双方各自在土地资源、金融资源、品牌资源及人力资源等战略资源方面的优势，进一步提高资源配臵能力，将形成较强的资源互补和竞争实力提升效应。