【研究报告内容摘要】

　　机械：新股报告-泰嘉股份(002843)：国内双金属带锯条领域龙头企业 公司是一家主要从事双金属带锯条的研发、生产与销售的企业。公司主营业务为双金属带锯条，按选材和生产工艺可以分为高速钢双金属带锯条和硬质合金双金属带锯条。公司是中国机床工具工业协会常务理事和锯床分会副理事长单位、承担着双金属带锯条行业标准和国家标准的制订、修订工作。 公司产能有所下滑，但仍具备进军高端市场的动力。受宏观经济波动、下游行业需求降低以及市场竞争加剧等因素影响，产能利用率下滑至2016年上半年的75%，2015年最低到达了66%。但公司高端产品的产能仍不足，高端产品收入占比和市场份额偏小 高速钢带锯条下游行业广阔，预计2018年市场空间有37.8亿。双金属带锯条可以用于钢铁、机械加工、汽车及零部件、航空航天等制造业部门，应用广泛。未来几年双金属带锯条行业预计能保持约15%的增长率，2018年预计市场空间有37.8亿元。 盈利预测和估值：按发行后的股本计算，我们预测公司2016-2018年EPS分别为0.27、0.29、0.33元，分别同比增长-6.27%、6.20%、13.20%。参照可比公司的估值，同时考虑到公司产品未来需求情况和公司竞争力，我们认为给予公司2016年20~30倍PE较为合理，合理股价为5.40~8.10元。首次覆盖，暂不给予评级。

　　汽车：观车瞧市：看不清的行业，看得清的个股 混沌的市场下如何投资我们建议选择股价驱动因素"独立于行业周期"的个股，包括：（1）强势新品周期的整车，如江铃汽车：今年产品线全部换代，新全顺国五车型竞争力强，撼路者的销售渠道也扩展至部分长安福特4S店，销量和盈利确定性的向上。《深度报告：乘用车战略落地，盈利与估值双击》如上汽集团，自主品牌在RX5的带领下销量增速有望突破70%，大众的7座SUV Teramount竞争力强劲，与换代途观、科迪亚克带来的利润增量或超过50亿。《深度报告：产品周期和资本周期的共振》（2）国改主题投资，如一汽轿车，在基本面小幅改善之下，汽车板块还有比一汽整合更诱人的话题么（3）低估值零部件，如宁波华翔，今年利润对应定增后估值仅16倍，而我们统计的成长型零部件的估值区间在20-30倍，你永远无法打倒一个躺在地上的人，亏钱是有难度的。