和讯网 11月18日，全国人大常委、财经经济委员会副主任委员吴晓灵在“《财经》(博客,微博)年会2017：预测与战略”上建议，明年应从三方面进一步推进注册制改革，即推进《证券法》修法；进一步完善上市公司非公开发行股票注册制度（定向增发）；放开股票发行价格的行政管制。

　　吴晓灵表示，注册制的本质，是把资本市场融资的自主权交给市场投融资主体，发行的价格、发行时机的选择，应该由投资者和融资者决定。放开发行价格，可能会出现破发的现象，但这能够让投资者理性的投资。

　　“股灾之后，大家对股市的波动进行了多方的反思，证监会也在加大上市公司信息披露、明确中介机构职责和全面从严执法上，做了许多的工作，为注册制的推荐奠定了基础。”吴晓灵认为。

　　在去年12月，全国人大常委会通过股票发行注册制授权决定，授权国务院进行注册制改革中调整适用《证券法》有关规定。从2016年3月1日起，实施期限2年。不过，由于随后的股市剧烈波动，《证券法》修法一审稿未能向全社会公布并公开征求意见，二审也被拖延。

　　而在当天会议上，吴晓灵透露，《证券法》修法的二审，已经列入了今年12月份的人大常委会立法计划。她希望能够如期进行《证券法》的二审稿的审议，为建立多层次资本市场提供给法律保障，为注册制改革制定原则，完善监管手段，更好地打击违法违规行为，维护市场秩序，保护投资人利益。

　　定向增发已成为上市公司再融资的主流方式，2014年和2015年，定向增发已占上市公司股权类再融资规模的88%和96%。

　　吴晓灵表示，破除定向增发存在逆向选择的弊端，就是用更接近二级市场的价格发行。用折扣率和锁定期的搭配，来引导企业按市价发行。另外，监管部门也可以考虑建立储架发行制度，提高融资效率。

　　吴晓灵认为，投资者都是追逐收益的，当增发价与二级市场价的价差不足以保障收益时，投资者就会寻找资源利用效率高的公司，这样就能优化资源配置。

　　实际上，“监管部门曾经有一段时间放开过发行价格，但是由于刚开始放开发行价格的时候，出现了价格奇高的现象，同时也出现很多的破发的现象，市场一时承担不了，于是监管部门踩了刹车，造成了改革的功亏一篑。成功往往在再坚持一下的努力之中，我希望政府和监管当局，能够在让市场定价方面再往前走一步。”吴晓灵说。

　　吴晓灵最后表示，中国不缺有创新精神的企业家和创新者，中国有深厚的国内需求，中国不缺钱，中国缺少让这一切有机结合的机制。资本市场是他们结合的场所。我们要运用好几百年来人类发展创造出的这一机制，为中国经济增长服务，为人民增加财产性收入服务。

（责任编辑：郝运 HN064）