供需紧平衡，有效支撑锂价
供需维持紧平衡格局，对锂价形成有效支撑。据百川资讯， 2 月 23 日电池级碳酸锂价格触底回升至 16.65 万元/吨，氢氧化锂回升 5000 元至 15.5万元/吨。价格回升或因新增产能释放缓慢、补贴政策落地及新能源车进入消费旺季所致。未来随着中国新能源汽车逐步市场化，以及越来越多的新款电动车型投放市场，有望带动锂需求持续稳定增长；而新增锂矿及锂盐产能释放缓慢，电池级碳酸锂供给仍然紧张。建议重点关注锂资源龙头企业。
电动车型增加提升锂需求
有限的电动车型是限制新能源车销量快速增长的一个重要因素，未来随着越来越多的新款电动车型投放市场，将会有效提升电动车销量。 2018 年日内瓦国际车展上，奥迪、宾利、宝马、本田、捷豹、 AMG、丰田、沃尔沃、大众等全球传统车厂纷纷亮相自己的新款电动车型，未来销量提升可期。据 GGII 数据， 17 年国内动力电池出货量为 44.5Gwh，较 16 年增长 40%；18 年 1 月动力电池装机量为 1.31Gwh， 同比增长 1132%。 随着新能源车逐渐进入消费旺季，动力电池出货量和装机量稳定增长，碳酸锂需求将随之提升，综合各领域情况，我们测算 18 年全球锂需求为 27 万吨（LCE）。
有效产能释放缓慢
关于锂市场供给，我们认为有效产能释放和规划产能是存在较大落差的，这一差距将使得碳酸锂仍然会维持紧缺格局，而导致该落差出现的主要原因就是规划产能向有效产能转化时存在众多不确定性因素。对市场冲击较大的产能主要集中在 SQM、 ALB、 FMC 及 Talison 和 Mt Marion 等企业，其 18 年新增锂资源总产能 5.5 万吨（LCE），预计新增产量约 4.2 万吨（LCE），主要为 SQM 增加约 1.1 万吨， Talison 增加约 1.6 万吨， RIM 增加约 7000 吨（根据公司公告测算）， 18 年全年产量预计为 26.8 万吨。
重点关注锂资源龙头企业
需求稳定增长，有效供给结释放缓慢，锂价高位持稳，建议关注天齐锂业、赣锋锂业、威华股份、雅化集团、科达洁能、西藏矿业、融捷股份、美都能源、江特电机、藏格控股、贤丰控股等。
风险提示
新能源汽车补贴政策影响力超预期或产销量不及预期； 锂辉石、盐湖提锂、锂盐产能释放超预期； 锂价格大幅波动；新增产能投放超预期。
