最近有一条消息，说：“巴菲特的伯克希尔回购了9亿美元本公司股票。”

我们都知道，在巴菲特的金融帝国里，大多数的投资基本上都是以伯克希尔－哈撒韦这家母公司开始的。要知道伯克希尔在过去的5个季度里，账户上躺着的现金均超过1000亿美元。

长期以来，巴菲特一直倾向于利用巨额现金来寻找大型交易，几乎很少回购，所以，这一回购动作也引起了外界的关注。

01、伯克希尔哈撒韦的前世今生

对于巴菲特，可以说是无人不知无人不晓，但对于伯克希尔－哈撒韦，则是鲜为人知。但这并不影响它进入财富世界500强排名单，多年来伯克希尔－哈撒韦一直都稳居前10。并且在2017年发布的《财富》美国500强排行榜中，伯克希尔－哈撒韦公司位列榜眼。

财富世界500强榜单

要说巴菲特的发家史，可能需要从他小时候做报童开始，但要说巴菲特的金融帝国，就必须得从伯克希尔-哈撒韦开始。最有意思的是，这原本是一家濒临倒闭的纺织厂，而并非多么厉害的金融巨子。

巴菲特曾坦言，他当年收购伯克希尔哈撒韦公司是一个价值“2000亿美元”的最大人生失误。“把一大笔钱投到（纺织）这个不景气的行业，伯克希尔-哈撒韦也成了我一生事业的新起点，对我未来的发展产生了巨大影响”。

伯克希尔的最前身 ——是1806年由一位为斯莱特工作的木工所创建，后来渐渐发展为纺织业的龙头，1929年，几家纺织公司和伯克希尔棉花生产公司联合起来，并更名为伯克希尔纺织有限公司。

哈撒韦公司 是在马萨诸塞州新贝德福德市的一家纺织品公司的基础上发展起来的，最早更是一家从事捕鲸业务的公司。创建者叫霍雷肖哈撒韦，在第二次世界大战中，哈撒韦纺织品公司主要致力于降落伞布料的生产。第二次世界大战以后，这家公司变成了人造纤维服装衬里的最大生产厂家。

伯克希尔-哈撒韦诞生

1948年，伯克希尔精棉纺织有限公司和哈撒韦制造公司共有180万美元的利润，遍布新英格兰州的十几家大型工厂里共雇用员工1万人。后来，一场强大的飓风造成了其中一个工厂的毁灭，对公司最大的综合建筑也造成了严重的损害。哈撒韦公司不得不和伯克希尔棉花纺织公司合并。合并后公司的名字也改为伯克希尔-哈撒韦公司。

巴菲特“最大的人生失误”

事实上，巴菲特当年并没有意向收购伯克希尔哈撒韦公司。当初这家公司深陷困境，其下属的纺织工厂纷纷倒闭，倒闭之时公司会卖出部分股票。看准商机的巴菲特企图买下还未倒闭的几家工厂的股票，随后转手卖给公司，赚取利润。这在当时，被巴菲特称作是投资“烟蒂”。

可未曾想到，这次捡“烟蒂”，便让这家纺织厂陪伴了自己的一生，从此股神之名便和其有了脱不开的千丝万缕。

青年巴菲特，这个颜值大家体会一下

巴菲特从1962年起，开始以巴菲特合伙企业的名义购入伯克希尔股票，当时每股股价为7.5美元，几年后，当时的伯克希尔总裁Stanton向巴菲特保证，他要把伯克希尔剩余的股份，以每股11.5美元的价格投标，但是三周后，该公司股票以11.375美元投标。

此举令巴菲特极其恼火，随即，他决定不出售手中股票并疯狂购买伯克希尔哈撒韦，于是转而向Stanton的妹婿，以及当时伯克希尔董事会的老主席Malcolm Chase购进伯克希尔股票，Chase那时显然也不赞成Stanton的做法，因此卖出了手上大量的伯克希尔股票。

1965年，巴菲特合伙企业通知伯克希尔纺织厂，他拥有500,975股伯克希尔股票，相当于49%的股份，巴菲特合伙企业变成伯克希尔最大的股东，而且所持股份仍在持续增加当中，根据证券交易委员会的资料显示，1967年一月，合伙企业拥有的股份已达59.5%，到了1968年四月，更几乎高达70%，巴菲特在1970年成为该公司董事会主席。

但实际上，伯克希尔的业务每下愈况，在收购后的20年里，巴菲特花费了大量金钱及经历苦苦支撑着伯克希尔的发展，然而最终仍难敌传统纺织的没落，最终巴菲特以16万美元价格拍卖了工厂，只留下伯克希尔-哈撒韦这个名字和部分有价值业务。

借用伯克希尔-哈撒韦这个名字，巴菲特开始建立起了自己的金融帝国。如今的伯克希尔-哈撒韦是一家世界著名的保险和多元化投资集团，同时它还拥有许多实业公司。总之，巴菲特花费了近50年的时间精心培育和建设伯克希尔哈撒韦，使其在某些分析师眼中成为了美国经济的“微观世界”。

目前，他一手培养壮大的伯克希尔哈撒韦已经掌控了全球上百家公司。其中不乏各个领域中的知名企业。伯克希尔-哈撒韦公司目前持有美国运通、可口可乐、吉列、华盛顿邮报、苹果公司、富国银行以及中美洲能源公司等多家著名公司的股权。

而伯克希尔哈撒韦公司的股价更是高达30万美元一股。

BRKa (伯克希尔-哈撒韦）股价

02、巴菲特的成长史，曾被岳父预言将一败涂地

巴菲特的父亲是一名非常传统的共和党人，也是坚定的自由派，反对当时罗斯福政府为带领国家走出大萧条的社会项目，甚至有些偏激，或许由于青年巴菲特的思想受父亲影响较大，又或许由于他太“掉进钱眼里”，未来岳父曾在1951年巴菲特求婚成功后直白表示：“你将来一定会失败的，可能我女儿会饿死，而你会进监狱。”

巴菲特是个奇怪的小孩

其实，巴菲特从小就像他的父亲一样，是一个“特别boy”。从去学校的第一天开始，就喜欢上了上学，至少它可以不用大部分时间和母亲待在家里，因为母亲整体都在骂人。

两岁时候的沃伦·巴菲特

学校为巴菲特打开了一个全新的世界，一年级的时候，他交到了两个朋友：鲍勃·拉塞尔和斯图·埃里克森。

他们放学后经常坐在鲍勃家的门廊前，一坐就是好几个小时，看着军事大街的来往车辆。他们在笔记本上一栏一栏地几下穿梭车辆的车牌号，因为这附近有一家银行，巴菲特确信，如果某天银行被抢劫，警察可以利用车牌号抓住劫匪，而只有他握有警察用以捉拿罪犯的证据。

甚至，他曾经一度非常热衷于收集修女的指纹，因为他相信，修女也是人，一定会在情感方面犯错误，到那时，他手里将会握有最好的证据。

巴菲特的第一桶金

巴菲特从6岁起就骑着自行车在社区送报纸，他自己找到了《华盛顿邮报》和《时代先驱报》的送报工作，这也是纸媒兴盛年代很多美国人童年的共同经历，就像现在美国儿童在社区沿街卖冰镇柠檬水一样，是家长培养孩子财商的第一步。但可能只有巴菲特等少数人将送报纸当成了一门生意来做。

第一天，他从早上四点半就是开始起床送报，一天要送完500份报纸，从一开始需要六个半小时到后来只需要两个小时就可以完成。干了三年多积攒了5000多美元。

巴菲特少年时曾多次“投机”失败

事实上，巴菲特第一次买股票也没有成功。他在11岁的时候将自己的姐姐多丽丝招募为合伙人，为自己和多丽丝买了城市服务公司的3股优先股，每股38.25美元，一共花了114.75美元，而那时他自己仅有120美元。结果该股后来最低27美元，多丽丝每天在上学的路上都会“提醒”他，他的股票正在下跌。巴菲特觉得责任压力大得可怕。因此，当股票最后回升的时候，他以40美元匆忙卖出。几个月后，该股票股价就高涨到202美元。

但巴菲特青年时期最大的一次“投机”失败，莫过于申请哈佛商学院被拒绝。巴菲特自己也承认，想去哈佛读研究生是看中了无法凭自学带来的东西：人脉与名望。凭借在奥马哈小城的经验，他在面试时大谈自己的股票投资经，以为如往常一样“Carry全场”，殊不知，哈佛一直以来都是以培养世界领袖为宗旨，结果被面试官发了拒信。

不过，后来巴菲特认为哈佛遭拒是他人生转折中关键的一幕。遭拒后，他开始研究其他学校，一天翻阅哥伦比亚大学手册时，看到了两个非常熟悉的名字——本杰明·格雷厄姆和戴维·多德。

巴菲特说：“对我来说，这可是两个响当当的名字。我刚好读过格雷厄姆的书（指《聪明的投资者》，这本书被巴菲特奉为投资的圣经，它曾读过好多遍。），不过，我不知道他在哥大教学。”从此，巴菲特便成为了格雷厄姆的得意门生，开始走上了价值投资的“正路”。

03、巴菲特成功之路，解析收购内布拉斯加家具店

巴菲特一生购买过的企业几百家，其中不乏经典之作，有的取得巨大成功，有的麻烦缠身。这里只选择其中一个案例，来展示其只希望通过收购来获得资金层面的回报，而不想做管理，把自己拴在企业里的理念。

内布拉斯加家具店的创始人名字叫罗斯·格里克·布鲁姆金，大家都叫她B夫人。

B夫人于1893年出生在俄罗斯的一个小村庄，犹太人，家里贫穷，没有上过学，从小梦想去美国。第一次世界大战爆发后，沙皇军队滥杀无辜，罗斯决定和他丈夫移居美国，但手里的钱只够一个人的路费，于是她让丈夫先去了美国。2年后的1916年，她登上了横跨西伯利亚的火车，说服边境士兵进入中国，经过东北三省来到天津，然后坐轮船到达日本的横滨，再搭乘一个运花生的货船前去美国，经过3个多月的长途跋涉，终于到达美国西雅图，找到丈夫后，搬到奥马哈居住。

1937年，她借来500美元在地下室开了一个家具店，她把家具批发来后，只加价10%销售给客户，家具店生意火爆，在奥马哈家喻户晓，成为了打折家具的代名词。

B夫人 罗斯·布鲁姆金

到1980年，B夫人和她儿子已经将内布拉斯加家具店打造成了美国最大的家具城，面积约1.2万平方米，无论奥马哈的经济繁荣还是萧条，其每年销售额都在增加。奥马哈曾经兴旺的家具店们在内布拉斯加家具店的低价竞争下，大多销声匿迹，内布拉斯加家具店垄断了当地一半的市场。

1982年，《奥马哈世界先驱报》对她进行采访。她说这么多年来好几次有人想收购她的公司，都被她拒绝了。“谁能买得起这么大一个商场呢？”她说：“伯克希尔提过一次”。巴菲特在几年前就同她谈过，但她却告诉他：“你得想法把它偷走才行啊！”

一年后，巴菲特听说布鲁姆金家正在同德国汉堡的一家公司洽谈。布鲁姆金家族要出售了！“你不用想就知道这正是太好了，能够同B夫人合伙可真是求之不得啊。”巴菲特说。

巴菲特解释，如果他买下来商场，他想让布鲁姆金家族继续做它的合伙人。他只插手两件事：资金分配，以及选择“最高管理层”并为其支付薪酬。最后，布鲁姆金家族同意将公司卖给伯克希尔，巴菲特立即驱车前往那个20万平方英尺的大卖场签署协议。

1983年，巴菲特以6000万美元收购内布拉斯加家具店90%股权。当年，内布拉斯加家具店的年销售额约为1亿美元，税后净利润约为550万美元。不久之后，伯克希尔的审计员做出了内布拉斯加家具城的第一本财产目录——商场价值8500万美元。B夫人对此懊悔不已。

10年后的1993年，内布拉斯加家具店的净利润为1040万美元，10年里给伯克希尔贡献了约8000万的净利润。

有趣的是，巴菲特收购内布拉斯加家具店之后，B夫人在95岁时被孙子们剥夺了经营权，一气之下，她在内布拉斯加家具店对面开了一个家具店，名字叫B夫人商场，生意很好，发展迅速，让巴菲特和她的儿孙们很苦恼。两年后，B夫人和儿孙们和解，巴菲特以500万美元收购了这家店，并和接近100岁的B夫人签订了一个禁止同业竞争协议。这也足以看出B夫人之强大！

04、巴菲特口中的价值投资岂止是炒股这么简单

其实，我们去研究巴菲特这一生中投资过的很多公司，不管是成功的还是失败的，都可以发现，他不只是做一番估值计算后，买入估值较低的公司这么简单。可以说估值是很重要的一步，但它不代表全部，更重要的是买入之后的运营管理。

在金融圈有很多成功的投资案例，他们都是通过收购未来有发展前景的企业，或许收购的当时，这个企业或多或少都有一些问题，但收购后，通过注入资金或引入新的技术，对公司重新定位，进行运营管理，使公司重新焕发生机，在资本的推动下，快速的发展起来，成为行业中的佼佼者。

甚至，有些收购案例，正是为收购者进行产业布局而生的。比如伯克希尔-哈撒韦通过收购美洲国家火灾保险公司进入保险行业，而我们国内的两大互联网巨头阿里和腾讯，更是通过收购和投资在各个领域跑马圈地，为自己进入这一行业铺路。

投资，一定是对大局观的掌控以及对未来趋势的判断后，就当下的现状做出正确的投资选择。投资就像滚雪球，首先需要寻找足够湿的雪和足够长的坡，那么你的雪球才会越滚越大，一旦加速滚起来，想停下都很难。