湖北設立100億元紓困基金化解股權質押“堰塞湖”

admin 2019-01-17 07:09:31 导读

导读 : 截至11月30日,102家湖北上市公司中有100家上市公司存在股權質押,總質押市值1385.71億元,平均質押比例為15.06%。其中,33家公司質押比例小於1%,基本無風險。有...

截至11月30日,102家湖北上市公司中有100家上市公司存在股權質押,總質押市值1385.71億元,平均質押比例為15.06%。其中,33家公司質押比例小於1%,基本無風險。有50家公司質押比例高於10%,質押比例最高的公司,質押股份佔總市值比重達到63.14%。

記者調查

股市波動,質押出去的公司股權臨近平倉!

面對一些有前景的民營企業當前的困難,包括我省在內的多省以市場化、專業化的方式緊急馳援。據透露,我省已實施包括設立100億元上市公司紓困基金、100億元縣域發展引導基金、100億元擔保再擔保資金等在內的“三個100億”舉措。

這中間的“上市公司紓困基金”,就是我省為遭遇股權質押風險的民營上市公司送來的“雪中炭”“及時雨”。眼下,我省民營上市公司狀況如何?有關方面又採取了哪些化解風險行動?

現狀:股權質押1410億元

股權質押融資,對於借貸雙方來說,都是樂意為之的。

上市公司股東把持有的公司股票質押給券商、銀行等金融機構,就可以按當時股票價值的五成左右獲得融資。這是眾多民營上市公司股東採取的融資方式,融資成本一般8%左右。

對於銀行、券商等“借錢方”來說也省事,相對於房產、設備等抵押資產來說,股票價值明確,流動性強,可隨時變現。

這種融資貸款,雙方唯一擔心的就是,股票下跌,原來抵押的股份值不了那麼多錢。為此,券商或銀行一般設置130%左右的平倉線(即抵押股票的市值不能低於貸款額的1.3倍)。比如,1億股10元的股票5折抵押融資5億元,其平倉線為6.5億元市值,即股價下跌不能超過35%到6.5元,如果股價再跌,企業必須再抵押一些股權或提前還部分貸款,否則放貸的券商或銀行就會“強制平倉”——強制賣出抵押的股票,以保証貸款的安全回收。

對於大股東來說,強制平倉有時會失去對公司的控制權。另外,因為強制賣出的股票數量通常較大,會加劇股票下跌,引發更多的風險,甚至引發“市場踩踏”。

2018年,恰恰是A股表現很差的一年。至11月30日,上証指數較年初下跌21.91%。放眼個股,股價跌幅超過50%的上市公司比比皆是。

於是,股權質押成為資本市場上的“堰塞湖”。一些上市公司因此陷入困境,心急如焚。

“堰塞湖”有多大?

據Wind數據統計,截至11月30日,A股市場質押市值約為45488.14億元。具體到我省,截至11月30日,102家湖北上市公司中,除1家B股公司和1家新上市公司外,其余100家上市公司均存在股權質押,總質押市值1385.71億元,平均質押比例為15.06%。其中,33家公司質押比例小於1%,近似於零質押,基本無風險。值得關注的是,我省有50家公司質押比例高於10%,其中質押比例最高的公司,質押股份佔總市值比重達到63.14%。

困難之時,援軍到來。據了解,我省設立的100億元上市公司紓困基金,將通過市場化、法治化方式,優先幫助那些主業經營良好、符合經濟結構優化升級方向,因市場波動而暫時陷入流動性困難的省內民營上市企業。

行動:國資出手,緊急馳援

11月8日,我省召開促進民營經濟發展座談會,九州通、駱駝股份、京山輕機等上市公司負責人均表示,今年資本市場波動較大,股價大幅下跌,大股東股權質押爆倉風險加大,希望地方政府採取針對性措施,紓解大股東質押窘境,幫助上市公司渡過難關。

相關部門行動迅速,目前已有民營上市公司得到國有資本幫扶,並有效緩解風險。援助的基本方式是,國資通過暫時接手部分股份,或者以借款的形式,給上市公司股東“輸血”,來還股權質押融資的款。隨著國資的進入,市場信心得以提振,股價往往迅速反彈,質押風險也進一步降低。

10月29日,武漢上市公司中元股份公告稱,擬引入湖北省高新投戰略入股,受讓公司實際控制人持有的公司部分股份。消息一出,市場反應立竿見影,該公司股票11月12日復牌后,連續收獲6個漲停板,強制平倉的風險大為緩解。

11月8日,襄陽上市公司回天新材公告稱,公司擬引入國有資本作為公司戰略投資者。11月23日,最新進展公告稱,由襄陽漢江控股和長江証券共同成立國資產業基金,受讓公司16.44%的股份,其中部分為控股股東持有的質押股份。

此外,九州通於10月18日披露公告稱:公司控股股東楚昌投資引入中國信達湖北省分公司進行債務重組,以降低自身所持九州通股票質押比例。債務重組后,楚昌投資及一致行動人的股權質押比例有望從83%降低至69%。至11月20日,中國信達已支付15.9億元款項。

教訓:別想一口吃出個胖子

國資出手,會不會過多干預上市公司的經營?

事實上,國資更多的是充當財務救助者的角色,並非圖謀長期控制上市公司,待相關風險解除后,公司則從國資手中贖回股份或歸還借款。

這樣的緊急救援,不僅在中國,在美國這樣市場經濟發達的國家也存在。2008年金融危機中,通用汽車公司瀕臨破產,美國政府投入數百億美元資金,一度擁有通用60.8%的股權,幫助通用度過危機。當公司經營轉入正軌后,美國政府又通過出售股權,市場化退出。

隨著100億元上市公司紓困基金的到位,我省上市企業將得到真金白銀的援助。

這場波及面大、影響大的股權質押風險,給了人們什麼教訓?我省有關方面就此提出忠告:腳踏實地,不要想一口吃出一個胖子﹔將本求利,有多大本事做多大事。盲目擴張,資金鏈過於緊張、杠杆率過高,必然埋下風險的種子。

民營企業發展到一定規模后,往往熱衷多元化擴張。“民營企業是機會飢渴型的,什麼熱門就投資什麼,沒錢也要借錢投資。有些公司自身負債率很高,還去投資金融機構、成立並購基金,很大一部分錢就是來自於股權質押融資。”武漢一家醫藥上市公司董事長介紹,面對潛在風險,該公司今年通過出售部分非主業資產將負債率大幅降低。荊門某上市公司負責人表示,這是市場給大家的深刻教訓,非主業投資以后要特別慎重。

上市公司如何穩健經營、高質量發展,是一道長期的“考題”。省地方金融監管局有關負責人稱,上市公司要把合規良性經營放在首要位置,腳踏實地扎實發展,競爭力、盈利力提升,即使股價波動,也不會因為資金鏈過度緊張而出現危機。該局表示,將督促上市公司聚焦主業,避免盲目擴張,引導企業把負債率控制在合理水平。湖北証監局人士表示,將高度重視上市公司風險外溢傳導,積極指導幫助企業妥善化解風險問題。(全媒記者 張陽春)

(責編:張雋、關喜艷)

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