在刚刚过去的2018年，A股表现疲弱，但债市表现优异，一些基金公司稳稳抓住了债牛机遇，实现了规模、业绩的双丰收。此外，随着A股估值水平行至历史低位，有基金公司开始瞄准2019年权益市场的投资机遇，嘉合基金正是这样一家具有前瞻性的公司。日前，记者就如何抓住今年市场投资机会这一话题，采访了嘉合基金研究部副总监王玉英女士。

　　数据显示，2018年嘉合磐石A以10.97%的年度收益率，名列混合型基金业绩排行榜第二。在出色业绩的推动下，截至2018年末，嘉合磐石的基金规模超过16亿元，较年初实现了翻番。此外，凭借稳健的中长期表现，嘉合磐石还在去年11月被权威基金评价机构海通证券授予“五星基金”评级。

　　对此，王玉英表示，作为一款偏债混合型基金，嘉合磐石自募集成立以来一直以债券投资为主，仅在基金经理判断股票市场投资价值显著好于债券市场时，才会阶段性地少量参与股票投资。2018年，在债牛股熊的大背景下，嘉合磐石在大类资产配置中，作出了很好的相机抉择，进行灵活配置，主要以债券投资为主，股票投资较少，因此净值表现较佳。

　　展望2019年，在保持固收领域传统优势的基础上，嘉合基金将目光投向了权益市场，力图挖掘一些结构性机会。王玉英说：“从估值、基本面、流动性和政策面等方面看，经过不断下跌，当前全部A股的PE和PB值分别为13倍和1.4倍，处于历史底部区域。结合宏观经济稳步增长、流动性和政策环境友好，预计2019年A股具备一定的结构性投资机会。”

　　王玉英说：“虽然去年A股市场一路下跌，但当年表现相对较好的一些个股，基本上具有行业增长稳定、公司具有核心竞争力、ROE水平较高、公司治理良好、现金流健康、估值较合理等特点。潮水退去才知道谁在裸泳，熊市最能体现出哪些是真的好公司，哪些是有能力的投资人。”

　　股票市场短期是一台投票机，但长期是一台称重机。王玉英说：“股票投资是始终与风险为伍的，需要通过研究来做好事前风控。只有始终以价值为导向，认真做好研究，寻找有好的安全边际的投资标的，不急于获取暴利，才可能获取持续稳健的投资收益率。”

　　王玉英表示，2019年应继续坚持价值导向，捕捉四类结构性机会：第一，低估值高股息率的价值蓝筹标的。第二，成长类标的，以产业转型升级和国产替代为主要品类，如新能源汽车、5G、云计算、AI等行业板块。第三，长线资金偏爱稳定成长的必选消费品，特别是具有独特优势且盈利能力较强的品种。第四，可能发力稳增长的部分基建标的以及避险贵金属等。