自4月22日A股开启这波调整以来，已有1个月的时间。大盘从3200点上方快速回落，期间最低跌至2838点，之后一直在2800-3000点之间震荡。就本周来看，大盘多数时间都在2800点徘徊。

　　与此同时，外资也持续在撤离。据Wind统计，截至5月22日收盘，5月以来北向资金已经净流出470.15亿元，使得年内净流入资金减少到604.24亿元。而今年前4个月，北向资金合计净流入1074.39元。也就是说5月以来净流出的北上资金占了前4个月净流入的一半！

　　至于A股后市怎么走，从目前公募基金的观点来看，多数仍认为近期市场走势波动较大，但后续再次大跌的可能不大。不过也不要急着加仓，因为如果没有实质性的利好出现，市场难以持续反弹，需等行情走稳后再入场。

　　具体来看，信达澳银基金认为，上周的宏观数据整体弱于预期，后续依然需要验证经济下行的幅度。而中美纠纷的升级，对国内科技产业和投资者信心的影响不容低估，市场依然存在下行压力。

　　天弘基金也称，近期A股仍处于外部扰动和内部经济数据相对疲弱并存的局面，但是主要风险已在前期得到集中释放，市场走势可能会大开大合，但是出现持续下行的概率较低。

　　广发基金宏观策略部同样认为，短期来看，中美问题的持续发酵使得市场风险偏好仍然承压。但中期角度看，A股的配置性价比逐步提升。

　　首先，当前无论是信用环境、流动性环境还是政策态度相比2018年4季度A股低点时都有所改善，市场下行的空间相当有限。

　　其次，A股估值相对便宜，具有较高的安全边际。当前万得全A的PB估值已经回落到近10年12%的历史分位，且在10年均值减1倍标准差以下。从大类资产配置的角度来看，A股的配置性价比正逐步提升。

　　建信基金也表示，对后市不必悲观，因为后续或将进一步调整出口、内需、货币政策和财政政策等，年内存在再次降准的可能。此外，A股盈利“业绩底”可能将会在今年看到，各项财务指标有望释放更高弹性，盈利或将成为市场的核心驱动因素。

　　对于后市，金鹰基金建议密切关注后续信用环境以及PMI是否持续恶化，这些将会对下个月的指数起到重要影响。建议等待风险逐步释放后，增持权益类资产。

　　而信达澳银基金相对乐观，在其看来，事态阶段性升级促发的下跌，只会带来更有性价比的估值，6月初之前是布局窗口。

　　另外，前海开源基金首席经济学家杨德龙认为大盘在2800点一线形成了比较强的支撑，市场的下跌基本接近尾声。到下半年随着一些不确定性逐步的消除，A股市场有望重回升势，预计下半年上证指数有望创出年内新高。

　　（绝对值戴先喜）

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