8月15日，国泰瞬利货币ETF、招商招益宝货币A、中欧骏益货币公布的7日年化收益率从0.244%到0.269%不等，均低于银行活期存款基准利率0.3%，并且这也不是这三只基金第一次出现7日年化收益率低于0.3%的情况，短的持续了3天，长的从8月的第一天就如此了。

　　从余额宝问世以来，就给人一种收益对比活期存款高高在上的感觉，确实很长一段时间里，货币基金的收益都是数倍于银行活期存款的，即便是排名垫底的货币基金也能四五倍，像现在这种情况真得不多见。

　　货币基金之所以能取得远高于活期存款的收益，主要原因就在于我国的银行间市场，已经最先逐步实现了利率的市场化，但是市场之外，利率的市场化程度还是有限的，各家银行虽然也在想法儿揽储，但是竞争还是处于一个隔靴搔痒的阶段，没有到刺刀见红，所以个人和企业直接去银行存款，利率并不高。银行间市场一般个人和企业是进不去的，但是货币基金能进，能进这个市场自然就能享受到充分的市场化竞争的福利，即便市场行情有波动，但是比起场外一直有很大的利差。

　　最近货币基金收益率下滑比较快，这是受到市场因素影响导致的，不过这几个收益低于活期存款的，还有不少7日年化收益率低于1%的，可不能都怪市场不给面子。

　　监管层面，货币基金的审核已经暂停许久了，大家如果有心的话，也会注意到好久都没有新的货币基金了。按理说，在这种情况下，货币基金都应该是各大基金公司的重点保护动物。然而现实却有些悲惨。

　　这三只以及其他收益比较低的货币基金，大多有以下几个问题：

　　1、机构定制不面向市场

　　很多产品设计之初就是给机构定制的，销售渠道有限，这也是我们能看到这些基金其实在费率上都颇具优势却乏人问津的原因。一旦机构离场，没有及时找到新资金接手，基金规模缩小到“纳米”级别，再想找资金和销售机构也难了。中欧骏益货币二季末的规模只有13万多，其中还包括基金公司自购的13万份额。而怀揣13万进银行间市场，是会被笑话死的吧！

　　2、产品规划太盲目

　　货币ETF是个大市场不假，但是这个市场是被华宝添益和银华日利等有限的几只产品占据的，后发制人实在是想多了，即便你有券商渠道优势，也就能做到惨淡经营，那些没有券商渠道优势的产品，只能在市场竞争中随风飘零。已经有很多产品证明了这一点，然而还是有基金公司不信邪，结果可想而知。

　　3、在现金管理产品上没有竞争优势

　　每个基金公司都有自己的能力圈，一方面包括现在的管理能力，另一方面积累也很重要，公司整体实力不行，或者在现金管理产品上缺乏积累，想再拓展这项业务并不是那么容易的，你有管理能力也没用。中欧和国泰都是以权益产品见长的基金公司，过往很少发行货币基金，后发力这个市场哪有那么容易，所幸两家基金公司的货币基金都接入了余额宝，并且现阶段在余额宝9只对接货币基金中收益较有优势。

　　收益太低的货币基金如果没有白衣骑士来拯救，就会陷入规模越来越小收益越来越低的死循环，最终的结局就是清盘。造化弄人，真是可惜了。再新发货币基金，恐怕就是市值法货币基金了！和现有的货币基金可就大不同了。