【基金看好后市机会 看看2018如何布局？】春季行情大概率已经启动。轮动和扩散或是春季行情的主旋律，不可证伪的乐观预期也不会始终局限在地产和周期方向上。板块、主题的轮动是大概率。建议均衡配置。一季报业绩坚实的白马，及“创新”主题在春季行情当中都不会缺席。接下来赚钱效应大概率会提升。（天天基金网）

　　博时基金：春季行情或已启动 关注板块与主题轮动

　　春季行情大概率已经启动。轮动和扩散或是春季行情的主旋律，不可证伪的乐观预期也不会始终局限在地产和周期方向上。板块、主题的轮动是大概率。建议均衡配置。一季报业绩坚实的白马，及“创新”主题在春季行情当中都不会缺席。接下来赚钱效应大概率会提升。

　　港股市场或将受益于A股、美股的表现。从结构看，受益于内地经济改善的相关标的可能会受到盈利与估值的双击，弹性也相对更大。

　　债券市场由于监管意愿、经济增长预期并不支持国债收益率大幅走高，但也难以趋势性向下。关注10年期国债利率左侧配置时机，暂时仍以短久期、高等级信用的防守配置为主。

　　原油市场由于海外经济向好，减税的上行风险，叠加地缘政治因素，油价18年整体中枢抬升，短期容易受到事件冲击影响。

　　东方基金：看好消费品的长期发展趋势

　　行情能不能延续，首先要看是什么因素在驱动。

　　第一，去年A股申请纳入MSCI获得成功，海外投资者成为贡献增量资金的主要来源。很多消费行业的龙头公司具备较高的估值性价比，因此相关公司获得了估值中枢的上移。第二，从中观层面分析，消费行业在经历2013年至2015年触底、消化库存之后，出现了2016年以来的整体经营状况的改善。第三，从微观的企业层面看，伴随行业景气度的提升，龙头公司受益最大，ROE明显改善，因此今年白酒、家电行业板块涨幅较大。

　　从机构持仓集中度来看，尽管过去几个季度出现了抱团取暖的现象，但与上轮高点相比，目前只是在中位数的水平。因此，消费股行情仍然可以延续，而幅度更多地取决于企业盈利的改善空间，而非估值。

　　华安基金：科技创新与消费升级双轮驱动

　　消费升级往往为科技创新指明方向。每一次消费升级，都代表着消费者内在需求得到更大程度上的释放和满足。如何满足更高品质、更高要求的消费需求，为科技创新的方向提供了指引。历史上，内燃机技术的不断升级来自于汽车消费体验升级的需要，OLED、小间距显示屏等显示新技术的发展来自于看得更清楚、更真实这一消费升级需求的推动。

　　家电等成熟耐用消费品，经过与互联网、智能控制等新兴科技的结合，产生了新的产品形态。人工智能等新技术逐渐应用和普及，带来了新的消费体验。所有这些都使得产品体验更加人性化，促进了消费升级。

　　消费升级带来了品牌集中度的提升，改善了行业竞争格局，从而使得行业龙头可以获得更高的利润率，估值也处于稳步的提升中。消费行业龙头往往更能够把握消费者需求变化的方向，及时推出更加符合市场需求的新产品，能最大程度上受益于消费升级的趋势。近年来，由于产业发展、货币环境、环保政策等多方面的变化和约束，许多行业的集中度在加速提高，体现出强者恒强的局面，行业龙头不仅在国内市场拥有了越来越强的竞争力，也逐渐具备全球竞争力。

　　站在目前的时间点，我们认为，应当继续重视科技创新、消费升级双轮驱动下的投资机会。(来源：投资快报)

　　【延伸阅读】

　　万家基金李文宾：利多力量逐渐积聚 成长股战略配置时机已至

　　在刚刚过去的2017年，作为贯穿全年投资主线的价值蓝筹独领风骚。伴随2018年投资大幕的徐徐拉开，越来越多的机构开始关注成长股的配置价值。

　　在基金经理李文宾看来，2016年至2017年的一轮上涨行情修正了价值蓝筹此前不合理的估值折价，而成长股的估值泡沫也在下跌中得到挤压。站在当前时点，具备核心竞争力的企业开始脱颖而出，考虑到估值和市场风格因素，可以认为成长板块的战略配置时期已来临。（来源：上海证券报）

　　嘉实基金季文华：核心配置消费科技 做投资长跑的赢家

　　自下而上优选低估值资产

　　季文华表示，做二级市场股票投资，其实更多的是用一个好价格购买好资产并持有，这就是他的投资理念。好资产能够持续不断地创造价值，如果能够长期持有这些好的资产就能获得高回报。

　　“好资产是ROE非常高的一些企业，本质上我们赚取企业盈利的钱就是赚取ROE的钱。”他说，“例如拥有很强品牌的消费品、具有高转化成本或是网络效应的互联网公司、拥有核心技术的医药科技企业，以及一些自然垄断或是成本领先型企业，这些企业具有很宽的护城河，更有维持高ROE的实力。”

　　那么，价格和资产哪个重要？究竟应该以什么样的价格买入？季文华认为，过分追求买入便宜的资产可能会有两个问题：一是当低估值修复以后资产的持有价值就不太高了；二是正常市场情况下很难出现非常便宜的资产。他说：“所以我个人做投资也是如此，尽量买好的资产，只要价格合适、不太贵就可以了。”

　　价值投资是大势所趋

　　2017年市场出现了明显的“二八”行情。季文华认为，从投资者结构和个股供给两方面来看，市场较之前有了一定变化；从中长期维度来看，价值投资是发展趋势。

　　季文华认为，2018年需要在大趋势下寻找结构性机会。展望2018年，季文华认为，最看好的投资方向是消费和科技。“这两个领域不管在国内还是国外都长期具备成长价值和阿尔法，我会作为战略性资产进行配置。而在选择个股时可能会看中观层面，选择一些景气度比较高的行业重仓买入，但会合理控制仓位，以便减少波动控制风险。”他说。（来源：上海证券报）