三、合理的对指数进行估值
巴菲特讲：股市投资要学会两门课，第一是如何给企业估值，第二是如何应对市场波动，在第二课上我认为如何应对市场波动即是投资人的贪婪和恐惧心理作怪，也是因为投资人对企业估值的不自信所影响。
我们投资指数基金，也需要给这款金融产品估值，指数基金的价值，我觉得作为股票的特殊组合，仍然是这个组合的股权在未来可以创造的自由现金流的折现值。
指数基金通过新陈代谢和相对很大的分散某种程度消除了这种企业层面的风险，经营不善倒闭的可能性没有，我们的投资安全性是有保证的，不会打水漂，指数基金财务造假的可能性也没有，个别几家的问题企业造成的影响微乎其微，最后指数基金背后的企业体的盈利能力是可以预期的，这些都为我们对指数基金的估值打下了基础。
现在我们看到，指数基金和债权的财务特征很像，但是它的收益不是约定的，而是由股权决定的，我们通过选择合适的指数基金，甚至策略指数基金，在获取安全性的基础上还能有较高的收益，特别，当我们可以对指数基金进行合理估值后，通过判断“贵贱”进行低买高卖，炒股的同样策略，只是标的发生了改变，这个标的以极高的安全性和较为明确的估值我们的投资收益打下坚实的基础。
只有对指数基金进行合理估值实现低买高卖能持久盈利。
四、不同被动基金的局限性暗藏风险
当企业的资产大多是比较容易衡量价值的有形资产，并且可长期保值，可以用市净率来估值，比如强周期行业的指数基金，因为盈利不稳定或者盈利呈现周期性变化，就可以用市净率估值，比如煤炭、证券等等。
强调一下，市盈率估值法在特定情况下是绝对估值法的极简模型，特别适用于宽基指数，对于周期性较强的行业指数基金不适用。周期性行业和长期或者正处于亏损期的行业指数基金，盈利不稳定，此时市盈率估值法失效。但是如果企业的无形资产占据很大比例，比如律师事务多、互联网公司等，此时市净率这个指标就失效了。
这四个点是购买基金常见的风险，只要能妥善应对，购买基金还是有利可图的。
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