文|市界 李章洪 邹志庸
2017年，吉利过了个吉利年。
3月21日晚间，在港上市公司吉利汽车发布2017年业绩，公司全年实现营收927.61亿元，同比增长73%，实现净利润106.34亿元，同比大幅增长108%，拟派股息每股港币0.29元。
亮眼的业绩并没有让资本市场提振信心。3月21日下午港股收盘，吉利汽车每股报价25.8港元，跌幅高达6.18%，相比于3月20日，市值蒸发123.08亿元。
销量破百万，受益SUV
2017年吉利共售出124.71万辆。这是吉利建厂31年来，第一次实现年销售量突破百万，超额完成了110万的销量目标，相比2016年增加了63%。
从地区上看，吉利汽车国内销量增长66%，出口大幅下跌46%。出口下跌对吉利营收数据的影响几乎可以忽略。业绩显示，来自中国以外的外部客户收益，仅在吉利汽车2017年的总营收中占比不到1%。在2016年，这个比例依然仅为2.67%。
中国汽车工业协会数据显示，中国乘用车市场在2017年小幅增长1.40%，继续领跑全球。但轿车销量在2017年增长动力匮乏，下降2.5%。而另一方面，SUV市场火热，总计销售超过1000万辆，达到1025.27万辆，同比增长13.32%。
吉利汽车2017年的销量增长得益于SUV强劲的需求增长。据中汽协会数据，吉利SUV车型年销量达到28.69万辆，在品牌SUV销量排名中高居第五。并且，吉利在年内还推出了紧凑型SUV“远景X3”“远景X1”“远景S1”，丰富大众市场SUV分类的产品组合。
吉利发布的业绩显示，“远景SUV”携手“吉利博越”成为吉利2017年卖得最好的五块车型之一。这五款车型占据了吉利2017年销量的75%。
尽管将2018年的销量目标定位158万辆，相比2017年大增27%，但吉利方面也在公告中强调，自2018年1月起取消的节能汽车购置税补贴，可能会对中国乘用车市场构成负面影响。此外，激烈的市场竞争也必须让吉利时刻保持警觉。
投资支出猛增5倍现金及现金等价物下滑
吉利汽车因投资产生的现金流出大幅增长。2016年，吉利汽车投资净现金流出为25.57亿元。2017年则达到119.11亿元，增长了将近5倍。其中，购入厂房、设备等耗资34.51亿元，增加无形资产39.49亿元，投资合营公司37.5亿元，收购附属公司17.28亿元。吉利的员工总数也从2016年的三万五千余人突破了四万人。
吉利汽车在过去的一年里收购动作频频。据媒体报道，吉利汽车在2017年里陆续投资了马来西亚汽车品牌宝腾、英国汽车品牌路特斯及美国飞行汽车公司Terrafugia，并在年底成为了沃尔沃集团的第一大股东。
但这并未影响到吉利的现金状况。吉利汽车的业绩报告显示，2017年经营活动产生的净现金流为119.93亿元，较2016年度增长43.8%，年末现金及现金等价物为134.14亿元，尽管较2016年的150.45亿元有所减少，吉利汽车的现金流依然充沛。
吉利的流动资产净值为31.06亿元，流动比率为1.06。2017年，吉利汽车资产负债比率为3.8%，较2016年下降了超过5%。
值得注意的是，吉利汽车于2018年1月与德意志银行、瑞银集团等签订了债券认购协议。债券金额总计为3亿美元，于2023年到期。扣除相关费用后，吉利共融资19.09亿元。2018年2月，吉利成为戴姆勒集团的最大股东。
吉利集团在报告中表示，主要通过营运现金流、银行短期贷款及供应商赊账来应对短期资金需求。对于长期资金需求，则结合自有现金、银行借款及资本市场融资承担。截至2017年底，公司股东资金约为345亿元。
