昨晚看到新浪网上老艾主持的牛眼看盘访李大霄的一段视频。总体印象：

　　1、李大霄还是挺能说的。

　　2、李大霄说的还是挺有道理的。

　　李大霄说了什么呢？

　　1、底。差不多这是提及频率最多的一个字。理由说了九条，为什么这里是底？态度很坚定，就是底了，为什么要这么坚定？差不多有两个原因：一是要在行情不好的时候给大众以信心，二是说能涨能跌等于白说，是浪费大家时间。

　　龙哥感言：巴菲特的老师格雷.厄姆说：＂就我在华尔街60多年的经历中如果能告诉点大家什么的话，那就是没有人能准确地预测股市的变化。”江恩也是预测大师，但在其晚年的江恩二十一条中找不到一条是关于预测的，最多的是关于风险防范的内容。

　　2、价值投资，投资蓝筹，远离黑五类。要与上市公司一起成长，而不是投资者甲去赚投资者乙的钱。李大霄算了一笔帐，有的股票要二千多年才能收回投资，所以要远离题材，拥抱蓝筹。

　　龙哥感言：如果真能做到这样股市就是天堂，上市公司给的回报就能大获丰收。股神巴菲特80%收益也是二级市场的差价，其实就是赚了乙方的钱，比方他曾经投过中石油，低吸高抛大赚一笔走人。价值投资从安全边际的角度来讲我认为有道理，但如果谈是赚了谁的钱境界更高这个角度来讲实在牵强。我打开工商银行（601398）最近十年复权走势图，我没有看到应有的回报。安全边际本身也是复杂多变的，第一看起来安全的从投资回报角度来讲未必是有利的，现在看起来不那么安全的黑五类也可能成长为未来的黑马。投资的核心应当首先是风险管理，其次是眼光，再次是运气。这个眼光主要靠的是交易规则与执行，运气是某阶段的产物，长期来讲运气是要被中合掉的。风险管理的核心又是什么？是坚定价值投资的理念远离投机吗？索罗斯是投机者，可是没有死，活了这么多年，，而且活得很好。说明风险管理的核心不在于你是投资的还是投机的，而是在于交易的规则以及执行。如果风险管理的核心是忠于价值投资的理念，那么投机型交易的风险就没有办法控制了，比方对冲可以有效控制风险的尺度，但它跟价值投资无关，再比如仓位管理可以有效地控制风险尺度，但它也与是否价值投资无关。

　　而我认为，对市场持某种特定的甚至坚定的看法，恰是风险的主要来源之一。这是把主客意愿强加给市场。当然如果你无所谓时间成本的话，一个底打漏了还有下一个底，底是一定能找到的，而这种找底的思维方式本身恰恰是风险源之一。我想至少可以用这样的表述方式更妥当一些：大盘某处针对某类型的个股具有较高安全边际，可以先以什么样的仓位进行布局，之后如何修正。

　　2、认真：李大霄说自己是认真的。

　　龙哥感言：我从字里行间、语气语态表情里能感受到这种认真，以及真诚，倡导价值投资本身也并非不安好心。但对价值投资的解读却是千差万别，甚至可能观点是对的，论证却没有逻辑，或派生出N个错误的子观点。比方我不认为找底与价值投资之间存在着逻辑必然性。

　　3、细节：老艾说话老被李大霄打断。

　　龙哥感言：＂你听我说……”老艾几次表述被李大霄打断……老艾也比较傻老问人家：假如婴儿底打漏了怎么办？李就是避而不答，其实这还用问吗？打漏了那咱们就下一个底见呗！谈话中间老艾的一套一直被李当作价值投资的反面论证依据。其实呢，在我看来，老艾对过也错过，大对对应大错，而李大霄也一样，对过也错过，仅从最近三年的情况来看，老艾当初大力唱多创业板时大对过，当然后来是大错特错，李大霄底破产的案例不少，但并无留下特别的印象哪一段特别风光的表现，但有一种可能：这几年默默无闻地价值投资了什么，且成功了，且没向外界说……

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