“深化金融体制改革,增强金融服务实体经济能力,提高直接融资比重,促进多层次资本市场健康发展。”党的十九大报告为资本市场今后的发展重点指明了方向。19日,十九大代表、中国证监会主席刘士余表示,要把发展直接融资放在重要位置,形成融资功能完备、基础制度扎实、市场监管有效、投资者合法权益得到有效保护的多层次资本市场体系。

　　提高直接融资比重,是优化融资结构的必由之路,也需要资本市场担当更大责任。

　　目前,我国企业融资主要依赖银行信贷,这既增加了实体经济的融资成本,也不利于银行业降低系统性风险。近几年,我国在提高直接融资比重方面做了很多工作:主板、中小板、创业板、新三板、区域性股权市场等多层次股权市场体系初步形成;债券市场、期货与衍生品市场发展迅速,市场层次日益丰富,市场覆盖面进一步扩大,为不同规模、不同行业、处于不同发展阶段的企业提供了融资渠道。

　　但是,从绝对水平来看,相对于一些发达经济体,我国直接融资比重是偏低的。继续下大力气完善多层次资本市场,鼓励金融机构参与资本市场,提高直接融资比重,是当前的一项重要工作。

　　一方面,要查找短板,进一步健全直接融资市场体系。完善多层次资本市场,吸引长期资金入市,满足质量、规模、风险程度不同的企业融资需求,从根本上缓解间接融资压力。同时,还要全面强化主板、中小板、创业板融资功能,支持各类型企业扩大股权融资。具体来看,要不断发展壮大交易所市场、私募基金市场,鼓励面向创新创业项目的并购重组,深化新三板分层制度改革,促进区域性股权市场规范健康发展,为广大中小微企业对接资本市场拓宽渠道。

　　另一方面,进一步扩大债券市场规模,丰富债券品种。要不断丰富银行间债券市场和交易所债券市场的债券品种,简化审批,扩大企业债券发行规模,积极推出和完善双创债、绿色债等债券品种。发展可交换债、可续期债等股债结合融资方式,为企业提供多样化的债权融资服务。

　　笔者认为,在经济新常态下,扩大直接融资不仅仅是股票或债券发行规模的扩张,也是打造和优化投资平台、为投资者提供金融服务、投资者权益的扩张。要通过股票和债券发行结构的调整优化,更好地实现金融资源供给与需求的对接,使金融资源更好地服务实体经济,切合中国经济转型与打造新引擎的时代要求,更好地促进经济转型升级、结构调整和效率提升。