小私募突围独辟蹊径爆款、粉丝效应妙招连连

　　要想在10万亿私募江湖成功突围，小私募很难在投研实力、管理、品牌建设等综合实力上与大型私募竞争。有些中小私募机构将打造“爆款”产品、发挥粉丝效应、深挖“小众”投资领域、“聚焦”专长做出名牌等作为突破口，闯出自己的一片天地。

　　中国基金报记者 吴君

　　要想在10万亿私募江湖成功突围，小私募很难在投研实力、管理、品牌建设等综合实力上找到突破口。有些中小私募机构于是通过打造“爆款”产品、发挥粉丝效应、深挖“小众”投资领域、“聚焦”专长做出名牌等独门秘笈，闯出自己的一片天地。

　　打造“爆款”产品

　　每年的私募业绩冠军，都可谓一时的“爆款”产品，成为市场关注的焦点，引得各路资金蜂拥而至。中国基金报记者了解到，如今业内的大型私募，有些也曾经是收益私募、业内十强。他们通过“爆款”产品一战成名，管理规模迅速扩张。比如深圳前海云溪基金就是近年私募圈杀出的一匹“黑马”，该公司成立于2016年2月，两年多时间里，规模从1400万扩张到6亿。近期，在私募排排网发布的2017年1~8月股票策略对冲基金十强榜单中，云溪基金旗下的一只产品排名第七。

　　云溪基金总经理阳勇表示，一开始并没有想过冲击排名，但后来看到保守操作已进入前十，而且产品安全垫已经打好，就打算激进一点操作。“今年产品表现不错，初步形成了品牌，就想趁热打铁，集中做好前面两个产品的业绩，持仓集中，争取继续往前冲。”

　　但他也告诉记者，今年业绩好就继续冲击排名，明年就没有这个需要，尽量稳定一些，主要看年化回报、回撤控制等，以后公司发展还是要靠长期业绩，而不是排名。

　　业内人士表示，私募行业不乏“爆款”和明星，每年都能出现吸引眼球的产品。但“岁岁年年人不同”，很多大型私募旗下的一号产品，可能曾是市场的“爆款”，但想要继续做大做强，而不是像流星一样飞逝，就要有扎实的投资能力、能获得稳定盈利的方式，同时还有内部管理的完善、合规风控的建设等。

　　发挥粉丝效应

　　在私募圈，有些投资人士本身又是网红、大V，他们自带“流量”，活跃在微博、博客等自媒体平台，点评股市、讲述投资理念，甚至出版书籍传播投资思想、心路历程，逐步形成了强大的粉丝群体，号召力极强，在发行产品、募集方面有相当优势。

　　深圳东方港湾投资董事长但斌堪称私募的知名网红，作为茅台的长期忠实拥趸，备受关注。在微博上，但斌是坐拥千万粉丝的大V人物，他几乎每天都会分享一些财经资讯、投资上的想法和自己的人生感悟等。同时，但斌还著有投资札记《时间的玫瑰》。从2004年到现在，但斌的东方港湾投资也从一家小私募发展成业内知名私募，基金业协会数据显示，东方港湾旗下备案产品超过20只，管理规模在11亿~30亿之间。

　　实际上，有不少私募在创业初期都试图通过自媒体去传播投资理念，提升知名度，希望发挥粉丝效应，带来流量、资金等，但是成功者并不多，这和私募管理人的个人气质、擅长领域有关。而且，拥有粉丝的私募也不一定能笑到最后，投资市场最终比拼的还是投资实力。

　　深挖小众投资领域

　　有些私募的路径更为独特，走上了“大众”的反方向，他们切入小众投资领域，满足指定领域客户的要求。据记者了解，有些私募专注期权套利、可转债投资、分级基金套利等“小众”策略，追求低风险、稳健的收益，同时给投资者带来较好的流动性，也得到一些资金的追捧。

　　深入“小众”领域做投资的私募，核心人物往往都有“一技之长”。比如上海汨原投资的投资总监周宇光，他曾经在海外做衍生品投资，专注期权套利策略。

　　据汨原投资的一位合伙人介绍，国内市场期权领域刚刚兴起，未来将不断扩容，存在较大投资机会。在更多机构关注到这块市场之前，先低调发展成长。“当增长到一定规模后，这个市场也慢慢打开，我们就有先发优势。期权套利这个领域技术门槛壁垒比较高，给我们留出了较充裕的发展时间。”

　　这位合伙人认为，创业型公司很难跟一些大私募同台竞争，可以凭借策略、人才、经验等稀缺资源“弯道超车”。“目前场内只有上交所50ETF期权，但是不少券商都有场外期权业务，这个市场很有潜力。期权通过不同的排列组合能玩出很多花样，随着新品种不断上线，期权领域的容量会越来越大。” 她还告诉记者，他们是套利型产品，风险敞口较小，目前有自己对标的客户，多为风险偏好度较低的机构客户。

　　“聚焦”专长领域

　　同大型私募相比，小私募投研力量有限，很难覆盖多个领域，把握市场各个风口的机会。所以有些小私募牢牢把握“能力圈”，专注于自身擅长的投资领域，中长期也能做出优秀的投资业绩。由于他们的专长推出，能够标签化、做出名牌，容易被投资者识别。

　　上海同犇投资总经理童驯曾经在申银万国证券研究所工作12年，从事金融工程、化工、食品饮料等领域的研究，2008年到2012年连续五年获新财富食品饮料行业最佳分析师第一名。“在卖方研究期间推荐了很多牛股，模拟组合的收益率也很高。但是我们没有业绩记录，投资能力无法用业绩展示出来，也没有公募出身的基金经理所具有的优势。”今年消费股表现可圈可点，童驯管理的产品平均收益率在10亿以上私募中表现居前。

　　童驯告诉记者，同犇投资的品牌定位是立志于成为一家擅长大消费投资的阳光私募。“我们长期看好消费板块，未来经济会偏向靠消费拉动，而且消费品也更适合价值投资，稳定性比较强。巴菲特之所以如此成功，除了坚守价值投资之外，也与他偏好消费品有关。当然，我们做投资时并不是只投大消费，在2015年大消费没机会时，我们也会从其他领域去寻找投资机会。”

　　另外一家私募也极具代表性。上海合象资产总经理章恒长期从事TMT行业研究与投资，从公募“奔私”后，依然专注TMT的研究、投资，将自己管理的产品定位为FOF配置TMT板块的工具型产品。“我理想中的结构是有一群类似FOF的机构成长起来，目前看能够承担起FOF角色、值得看好的是银行，将私募打造成工具型产品，在美国已是一个成熟的模式，在中国还是起步阶段。”

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