营收净利再次双降 哈药股份难续辉煌

　　主营板块业绩全线下滑，研发费用持续缩减

　　近日，哈药股份发布2018年年报。报告期内，公司实现营收108.14亿元，同比下滑10.02%；归属于上市公司股东的净利润为3.46亿元，同比下滑14.95%，延续了2017年的双降局面。

　　与此同时，哈药股份也停止了连续三年的分红。年报中称，2018年公司可供分配利润为-1.99亿元，为保证经营业务稳定和持续发展，2018年不进行利润分配，也不进行资本公积金转增股本。

　　哈药股份表示，未来将顺应市场趋势和政策变化，通过开展产业结构调整、优化资源组合、模式创新、对外兼并重组等工作，继续保持并努力提升细分产品的市场占有率，力争实现公司可持续健康发展。

　　公司两大主营板块营收全线下滑

　　2018年，哈药股份医药工业主营业务收入为37.35亿元，同比下滑6.49%。其中，医药工业板块中下滑最严重的是化学原料药，营收同比下滑34.80%，毛利率同比下降16.22%；其次为生物制剂，营收下滑16.67%。哈药股份解释，报告期内，受上游原辅料供应紧张、下游制剂需求量下降以及环保限产等原因，化学原料药产量、销量下滑，从而导致销售收入下降。生物制剂方面，由于贵州、黑龙江、四川等销售大省主销规格未中标，竞品企业抢占终端市场，主导品种重组人促红素注射液销售收入较同期下滑。

　　哈药股份的医药商业板块主要通过旗下上市公司人民同泰开展。2018年，人民同泰实现营收70.55亿元，同比下降11.91%；归属于上市公司净利润为2.58亿元，同比增长1.44%。作为人民同泰最为核心的业务，医药批发业务板块实现营业收入58.53亿元，同比降低13.03%。这也导致了哈药股份医药商业板块营收同比下滑12.04%，其中批发商业客户下滑最为严重，同比减少33.90%。人民同泰在2018年年报中称，药占比及辅助用药控制带来的采购总量增速下降，“两票制”实施导致公司销售结构变化，受行业政策和市场环境等多种因素叠加，公司批发及零售业务均受到相关政策的影响。

　　从产品划分来看，哈药股份主营产品只有消化系统营收略有上升(1.54%)，其余均出现不同程度下滑，下滑最多的是抗肿瘤产品，同比下滑20.21%；其次为抗感染药，营收下滑11.19%。对此，哈药股份表示，报告期内，受两票制、抗肿瘤药降价谈判以及竞品企业抢占终端等因素影响，抗肿瘤药重组人粒细胞刺激因子注射液、紫杉醇注射液和注射用奥沙利铂等品种销售收入较同期下滑。

　　营收持续五年下滑 广告研发费用大幅缩减

　　哈药股份于1993年6月在上海证券交易所上市，是全国医药行业首家上市公司，也是黑龙江省首家上市公司。2015年，公司通过资产置换对下属资产及业务板块进行了整合，打造了旗下医药商业上市平台人民同泰，实现了医药工业和医药商业独立经营、协同发展的业务布局。

　　新京报记者梳理发现，哈药股份净利润最高峰值在2010年，为11.30亿元。2011年起，出现连续三年大幅下滑，尽管2015年和2016年净利润回升，但此后两年再次出现营收净利润双双下滑的局面。营收最高峰值在2013年，为180.92亿元，随后连续五年营收下滑。

　　与此同时，曾经靠着巨额广告费用打造了“三精”、“盖中盖”、“护彤”等知名品牌的哈药股份，近几年广告费用大幅下滑，2012年至2017年，其投入的广告费用分别为8.98亿元、8.78亿元、6.20亿元、2.38亿元、2.22亿元、2.16亿元。2018年广告费用仅有1559.55万元。对此，哈药股份表示，公司研判市场形势，适当调整营销策略，合理控制了销售费用，将产品推广下沉至销售终端，充分利用终端优势资源，降低费用支出的同时提升公司产品的宣传效果。

　　从研发投入来看，从2014年以来，哈药股份的研发费用几乎在持续缩减，2014年至2017年，其研发投入分别为2.51亿元、2.01亿元、1.84亿元、1.98亿元。2018年其研发投入只有1.85亿元，仅占总营收的1.71%。尽管哈药股份表示，公司及下属高新技术企业的子公司在报告期的研发投入均符合高新技术企业研发投入比例的要求，但从其列出的对比企业(白云山、华北制药、华润三九、丽珠集团、东北制药)来看，哈药股份的研发投入占营收比例均低于上述五家企业。

　　专家称哈药保健品前景不乐观

　　“哈药最大问题就是未来如何发展，在很多企业都在卖资产集中发展主业的情况下，哈药却将重点投入到了保健品上，发展方向乱套。”北京鼎臣医药管理咨询中心创始人史立臣指出，哈药股份收购的GNC公司近几年在中国发展很一般，再加上哈药并不懂保健品，将来其在保健品上的发展前景并不乐观。

　　“哈药现在营销能力非常弱，以前靠打广告，在这过程中没有培养出真正的营销团队，在电视广告投入产出不合理时，广告费用大幅缩减，营销能力却跟不上了。”史立臣建议，哈药股份应该仍以主业为主，理清其主营业务具体发展方向，如医药工业重点发展方向是仿制药还是生物药，医药商业营销终端如何整合等问题。同时确定业务单元格局分配，优化产品结构，培养出一支有实力的营销团队。

　　新京报记者 王卡拉

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