两退市公司申请重新上市！门槛有多高？这些退市股也有戏

　　欧阳春香/中国证券报(微信公众号)

　　A股首单退市后“复活”公司今年有望出现！

　　6月4日晚间，长航油运和创智科技双双公告，长航油运向上交所提交了重新上市的申请材料，创智科技将向深交所申请恢复审核重新上市。

　　长航油运历经三年涅槃后，为何能够重新上市？

　　先来看看长油退市及重新上市时间表：

　　长航油运于1997年6月在上交所上市。

　　因 2010 年至2013 年连续四年亏损，于2014年6月5日被终止上市，成为了当时轰动一时的“央企退市第一股”。退市后，公司开始马不停蹄地为重新上市做准备。

　　2014年，长油实施破产重整。2015年4月，重整计划执行完毕。通过重整，公司整体剥离了最大亏损源VLCC船舶，减少了24亿元债务，还以债转股的方式清偿了62亿元借款。此外，长油原控股股东中国外运长航集团整体并入招商局集团，成为招商局集团下属公司。

　　2015年7月，长油出台确保实现重新上市目标专项工作方案。提出12个方面、60项具体工作措施。

　　2018年3月，招商局集团董事长李建红表示，2018年推动长油重新上市。

　　2018年4月20日，公司2017年度股东大会表决

　　与其他谋求重新上市的已退市公司相比，长油显然更有“底气”，可以概括为“三无一有”。

　　“三无”，即长油的主营业务没有发生变化、实际控制权没有发生变更、经营管理层没有发生重大变动。

　　“一有”，即公司主营业务具有盈利能力和持续经营能力。

　　截至2018年3月底，公司总资产73.93亿元、净资产35.10亿元。2015年、2016年和2017年，公司分别实现营业收入54.79亿元、57.81亿元和37.29亿元，归属于母公司股东的净利润分别为6.28亿元、5.60亿元和4.11亿元。

　　武汉科技大学金融证券研究所所长董登新认为，退市后的企业如果通过脱胎换骨，公司正常的经营得到恢复，盈利能力基本正常，进入可持续发展通道的话，应该是可以满足重新上市要求的。

　　首单花落谁家？

　　同日向长航油运发起“正面PK”的，是一度要成为“首单重新上市”代名词的创智科技。

　　2016年7月8日，深交所披露已受理创智科技的重新上市申请。

　　就在大家期待首单落地时，创智科技重新上市之路戛然而止。

　　2016年9月，公司称无法按时提交反馈意见回复等文件，申请中止了重新上市审核进程。

　　而此次创智科技申请恢复审核后，胜算几何？

　　首先，根据“新老划断”原则，2013年2月退市的创智科技适用于2012版重新上市办法。

　　公司重新上市的核心条件为：公司最近两个会计年度经审计的扣非净利润均为正值，且累计超过2000万元。

　　而长油须满足2015年1月修订的重新上市办法，重新上市“门槛”提高了，包括11个条件，如：

　　最近三个会计年度经审计的扣非净利润均为正值且累计超过3000万元；

　　最近3个会计年度经营活动产生的现金流量净额累计超过5000万元，或者营业收入累计超过3亿元；

　　最近1个会计年度经审计的期末净资产为正值；

　　最近3年公司主业、董事、高管没有发生重大变化，实控人没有发生变更等。

　　不过，一位长期研究上市公司治理的专业人士指出，“与创智科技相比，长油确实是通过内部重整、减员增效等恢复了持续经营能力，达到了重新上市的标准。对市场来讲，重新上市显得更为‘硬气’，也更具有示范效应。”

　　一个更加值得关注的问题是，在提出申请之后，两家公司重返A股还要迈过几道坎？

　　根据2015年修订后的办法：

　　1、交易所收到重新上市申请文件后，在5个交易日内作出是否受理其申请的决定。

　　2、交易所自受理申请之日起的60个交易日内，作出是否同意其股票重新上市的决定。

　　3、公司重新上市申请获得交易所同意的，应当自同意决定之日起3个月内完成重新上市的所有准备工作并挂牌交易。

　　这意味着，最早9月上旬就能知道首单花落谁家，今年底就有可能挂牌交易。

　　老三板“躁动”？

　　两家公司的重新恢复上市是否会让一些“死灰”再次点燃？

　　目前，老三板共有59家挂牌公司，和A股以及新三板相比，老三板似乎成了“被遗忘的角落”。

　　老三板即“代办股份转让系统”，主要由从原来两个法人股市场退下来的“两网股”和终止上市后的“退市股”组成。

　　如果仅以“最近3个会计年度扣非净利润为正，且累计超过3000万元”，作为重新上市的基本条件，目前公布2017年业绩的企业中，有10家符合标准。

　　除了长油和创智科技，还有多家公司正在推进重返A股。

　　天创5表示，正与有关方面积极开展重新上市相关工作；南洋5也曾于2017年11月发布公告称，公司正与中介机构积极推进重新上市工作。首家主动退市公司二重5也正在积极争取重新上市。

　　当然，也不是所有老三板股票都能重新上市。

　　如从创业板退市的欣泰3，创业板没有重新上市制度安排，且其退市原因为欺诈发行，具有违法不可纠正、影响不可消除特征，因此，在目前的制度框架下，欣泰3无法重新上市。

　　A股是否会掀起重新上市热潮？

　　一位接近监管机构人士表示，退市企业应从自身基本面和重新上市条件入手，逐条对照整顿，厘清自身经营逻辑，没有达标的还是不要“想多了”。

　　(原文题为《两退市公司申请重新上市！门槛有多高？这些退市股也有戏》)