煜德投资认为，随着2018年经济金融、外部冲击、内部深化改革的问题集中出现，市场所面临的最大风险已经充分暴露，预计2019年是进一步改革开放和转向内需型经济的起点，经济增速可能在2019年一季度到二季度出现低点，从2019年下半年开始，企业盈利增速回升。判断政策底已经明确，估值已经处于历史低位，市场底部特征越来越明显，2019年会有显著的结构性机会。

　　煜德投资提到，长线资金增配优质资产是市场结构分化的一个重要原因。目前，公募、私募、社保和保险、外资已经成为A股市场的四大机构投资群体。在近期不断下跌的过程，外资还在持续的加仓。2018年11月底数据表明，外资持有A股的资金达12785亿元。从2013年开始，外资持有A股量已经翻了3倍多。并且，随着A股纳入MSCI指数、罗素指数，未来十年每年流入资金规模将达到4000亿元或更多，10年后外资持股比例有望达到10%-20%。

　　展望2019年，煜德投资认为市场的结构性机会来自于硬资产、好公司和创新企业。这些公司在2018年无效的市场里被低估，随着今后专业化机构投资者越来越多、市场的效率越来越高，其中的机会值得挖掘。

　　首先，以估值低的“硬资产”作为基础配置，关注具有可持续的商业模式、独占稀缺性重资产、稳定业绩和充足现金流的公司，“硬资产”将会为长期机构投资者提供长期稳定的收益。

　　其次，以估值合理的“好公司”作为核心配置，关注具有明确国际竞争力、宽阔商业护城河、稀缺核心资源并具有稳定增长的公司，“好公司”从国际经验来看都是长跑冠军。

　　最后，拥抱拥有未来的“创新企业”，关注在大数据时代拥有真实技术创新、拥有平台价值、对生产关系及组织变革具有革命意义的公司，真正创造价值的“创新企业”将带来未来的超额收益。

　　“过去已去，享受复利盛宴的价值投资者都是乐观的；未来已来，拥抱优质权益资产的乐观投资者仍将拥有未来。”煜德投资表示。

　　(文章来源：中证网)