2008年美国次贷危机引发全球股市大跌，成立150多年的华尔街第四大投资公司雷曼兄弟，成立100多年的全球第四大汽车公司通用汽车，以及美国第二大的长途电话公司世界通信、第六大银行华盛顿互助银行等纷纷申请破产保护。

　　叠加通货膨胀和经济衰退，各国股市暴跌，A股全年基本都在下跌，累计下跌约2/3。

　　这一年的四季度开始，巴菲特开始持续抄底。

　　在2009年度致股东的信中提及：当天上下金子时，要用大桶去接。一句话道出了股神投资成功的秘籍。

　　人类区别于动物的特征不少，但是与动物的相同点更多。

　　其中两点就是情绪过度反应和羊群效应。情绪过度反应会导致个人在恐慌时超出合理的界限。

　　羊群效应指人会不自觉的加入情绪过度反应的队伍，在大跌时跟随别人卖出、在大涨时跟随别人买入，引发股票、地产等资产价格超常规的大跌或大涨。

　　最具代表性的是恒生指数市盈率。

　　过去近50年来，指数的市盈率主要在10-20之间波动，如果你坚持在10倍左右买入，在20倍附近卖出，可以轻松实现6-7次翻倍收益，累计可赚64-128倍。

　　但是基本没人做到，包括市场中最为理性的各类机构投资者。

　　背后也是情绪过度反应在作怪。

　　估值底部会怀疑：

　　1、这次是不是与历史不同？

　　2、这次经济是不是差的更厉害？

　　3、这次会不会大家都玩完？

　　……

　　A股成立的时间短一些，但是本质上并无太多不同。

　　中证500市盈率中位数主要在20-50之间波动。

　　沪深300市盈率中位数主要在15-35之间波动。

　　其他判断的方法还有很多，上面只是其中一种比较常用的方法。

　　很欣慰，2018年重演了10年前的恐慌。

　　很多人宣称这次不一样，不乏让大伙“洗洗睡吧”之类的专家，恐慌在个人和机构投资者身上蔓延。

　　通常越经常与别人交流、互动的人越容易受影响。

　　如果我们把这段历史记录下来，回头看看不仅会让自己，也会让后人多一段笑料。历史无非又再一次重演恐慌。

　　作为理性的投资者，我们改变不了世界，但是可以利用世界，做最纯真的自我。

　　近期市场连续大涨，满仓的网友忐忑不安的担心下跌，仓位偏轻的网友迟疑要不要加仓。

　　这里谈几点看法：

　　1、短期看不清的看长期，长期看仍在底部区域；

　　2、短期的波动无人可以准确把握，不要过于计较小利益，要看准大方向；