新销售季开始，鸡苗价格高开。上周（1月2日-1月4日）全国鸡苗市场陆续恢复报价，鸡苗开始价格为4.8元/羽，与停止报价前相比上涨0.1元/羽，同比上涨71.43%。由于春节前部分屠宰场有调节库存需求，产品及毛鸡价格上涨空间有限，但由于毛鸡整体仍然比较紧缺，预计毛鸡及鸡产品大概率以高位震荡为主。肉毛鸡周均价4.90元/斤，周环比下跌2.81%，同比上涨28.27%。河南地区鸭苗周均价4.60元/羽，环周比上涨30.68%，同比上涨217.24%。毛鸭周均价3.90元/斤，与上周持平，同比上涨14.71%。推荐关注：益生股份、民和股份、圣农发展、仙坛股份。

本周发生2起疫情，猪价临近下跌通道。1月4日全国22个省市生猪平均价为13.01元/公斤，周度涨幅为-0.31%，年初至今跌幅12.98%。本周广东省排查出1起非洲猪瘟，福建省和广东省分别发生非洲猪瘟疫情1起。1月5日辽宁外三元价格为8.48元/公斤，吉林为9.03元/公斤，黑龙江为8.68元/公斤，内蒙古为9.3元/公斤，河南为11.74元/公斤，浙江为18.27元/公斤，广东为14.26元/公斤，四川为19.47元/公斤，本周猪价先小幅反弹后又回落，我们预计春节前还会有一波备货行情，但反弹空间有限。首推温氏股份，一是受益于南方猪价超预期上涨并且19年上半年南方猪价可能会淡季不淡，温氏股份是上市公司中唯一有可能在19年全年保持盈利的养猪标的，二是温氏股份养殖模式决定了其育肥场的单场养殖规模都不大，以几百头至几千头为一个单位，即使部分养殖场感染非洲猪瘟，对其2000多万头的整体规模影响也微乎其微，相对而言在上市公司中属于风险极小的标的。

动保行业直接受益于养殖规模化提速。受新环保法影响，2016年起我国生猪养殖规模化程度快速提升。2016年年出栏50000头以上规模养殖户数量同比增长20%。预计2020年，5家上市公司生猪出栏总量将达到7400万头，占全国出栏总量的10.6%，与2016年相比增长4700万头，增幅176%。养殖规模化程度提升一方面有利于带动市场苗替代招采苗，另一方面提高了非强制面疫苗的市场渗透率。养殖规模化程度提升将直接利好疫苗生产企业。

风险提示：自然灾害，畜禽疫情，食品安全事件