[增持评级]工商银行(601398)公司动态：17年业绩发布会要点

时间：2018年03月29日 17:04:48 中财网

问答环节：
1、在新的金融环境和监管环境下工商银行战略的变化？

从银行自身的经营环境来看，随着利率市场化的发展、金融强监管的实施以及金融乱象的治理，对外部经营环境带来一些变化；从工商银行情况来看，总量指标、效益指标在全球均遥遥领先。内外部环境均需要管理层考虑谋划今后一段时间的战略安排和具体业务工作。2017 年12 月份，召开改革研讨发展研讨会，讨论如何从传统大行向现代化银行迈进。确立了新的发展愿景：
打造价值卓越、坚守本源、客户首选、创新领跑、安全稳健、以人为本的具有全球竞争力世界一流现代金融企业。为了实现这个愿景，提出5 大战略：
（1）实施服务实体本源的战略。在新的发展阶段，做好资产业务的顶层设计和安排。

（2）实施全面客服的战略工程。工行拥有5 亿多个人客户，600 多万法人客户。随着金融科技的发展，特别是线上线下一体化，有能力进一步加强客户服务。

（3）进一步实施转型升级战略工程。随着利率市场化的进行，单纯依靠净息差获取收入的难度增大，需加快经营转型、调整盈利结构。在中间业务、创新业务、大资管、大零售和国际化综合化等方面成绩非常巨大。在转型创新方面进一步增加广度和深度，提升非利息收入。

（4）实施创新领跑工程。在保持竞争活力方面：①优化人力资源，46 万员工2 年时间内部结构调整了5 万多人，未来在人力资源总量和结构还要做调整，增强竞争活力和动力；②提出E-ICBC3.0。在IT 架构上进行比较大的调整，注重第三方合作，进一步增强养客、活客、吸引客户的能力。

（5）实施风控的提升工程。从工行的情况来看，信贷资产质量总体风险可控；从表外资管业务以及同业业务来看，比较健康；操作风险和海外风险不大。在风险控制上发挥大行稳定器的作用，打造安全的、可放心的、身边的银行，保持整体的品牌、信誉和形象。

总之，“活力”与“安全”是我们在战略转型中着重考虑的四个字。

2、经营业绩逐年持续的提升是怎么做到的？2017 年工作与战略实施情况？

在经济新常态、利率市场化、竞争加剧的外部环境下，保持工商银行的持续健康发展是一个大考验。我们在制定发展战略的时候，也总结了很多经验和理念，有十大治行理念和治行方略，时间关系只列举三点：
（1）进一步坚持正确的战略引领，工商银行有比较强的战略定力，以及根据外部环境变化进行战略调整：
比如如何处理传承和创新的问题；如何处理银行本源与技术变革之间的关系中，我们认为科技金融没有改变金融的本质，传统银行也有自身的相对优势，在坚持自己优势的情况下加强技术创新；又比如如何处理集中统一与分配指导之间的关系？在统一的办法、理念、系统之上，做好分类指导，调动每一个区域分行的主动性和创造性。这么多治行理念和治行方略中，一个核心是如何尊重商业银行的经营发展规律。

（2）是我们判断任何改革创新发展中，市场化、商业化是基本准则和基本方向。

（3）看问题要注重方法论，坚持辩证法两点论，银行的经营过程中，任何时刻都面临着两难甚至多难的问题，在这种环境下，应坚持战略定力。

3、2017 年工作与战略实施情况？

（1）重点城市行战略：重点城市行在城市的地位是我们的主阵地，我们推行了80 个重点城市行的发展战略。重点城市行贡献了90%的利润，82%的拨备前利润，78%的存款和76%的贷款。重点城市行的资产质量比较好，抗风险的能力比较强。效果比较显著。

（2）大零售战略：
2017 年工商银行的零售业务继续保持健康快速增长，境内盈利贡献超40%。

①核心竞争力持续提升：工行个人金融资产余额接近13 万亿，增量四行第一。其中个人贷款余额近5 万亿，其中个人住房按揭贷款3.9 万亿，增长22%；个金中收继续保持同业银行的领先地位。

②不良贷款余额和不良率都实施双降。全行按揭平均首付40%，首套房去年占比92.6%，一二线、三四线发放量各占50%。

③个人客户保持快速增长，个人客户总量达5.7 亿户，新增3758 万户，创历史新高。其中，中高端客户实现快速增长，信用卡客户接近9000 万，是国内第一大信用卡发卡行、客户行。

④线上渠道持续发展，线下渠道持续优化。互联网金融客户数达2.8 亿，融e 行日活1000 万，月活5000万，年活突破1 亿，按照易观排名处于同业第一的位置。线下智能化改造覆盖率93%，积极推进创新的产品，包括中证工银财富基金指数、FOF 产品、智能POS。工银智能卫视等，联合前20 大开发商做按揭系统和销售系统直连。今年是智慧零售转型元年，推进新客户新产品新渠道。重点说下全渠道，过去的口号是您身边的银行，希望在线上也是身边的银行，今年加大双微获客力度，争取互联网获客比例达到40%左右，2017 年信用卡新增获客线上引流已经超过50%。成立总行远程银行服务中心，成为枢纽中心，打造真正的线上线下的获客。

（3）大资管战略：
发挥多牌照的优势，推进产品、销售、投研和风控的建设，4 年来取得很好的成效。主要表现在以下几个方面：
①规模壮大：大资管AUM+托管超过20 万亿，AUM 达4.5 万亿，其中最核心的业务银行理财突破3 万亿，托管15.6 万亿，增幅都在10%以上。特别是银行理财规模增长呈现加速领跑的趋势，贡献增量62.8%，牢固保住理财第一大行的地位。

②大资管板块构筑城集团重要的盈利单元，夯实了业务基础，带动存款、贷款、公司投行、债券承销的盈利增长，整体中收超480 亿，成为全行的增长动力。

③探索实践更加扁平的战略统筹和协同机制。去年大资管战略统筹协调机制进入快速推进期，产品、销售、投研、风控、运营、队伍建设都取得良好成效。

当前，资管管理行业进入新的发展时期。以资管新规意见征求稿下发为标志，业内一直关注的靴子即将落地。这对公司20 万亿的资管业务而言，进入了新的发展阶段。未来大资管发展战略要重点做好两个方面的工作：
一是以资管新规为导向，推进全价值链转型；二是以集团协同为引领，打造纵向、横向协同，完善业务布局。

4、在17 年业绩的基础上对经营目标的展望
（1）关于效益的问题：净利润增长3%，保持了全球最大银行的地位。建议更关注拨备前利润，增长9.1%，这是更能反映银行持续经营能力的指标。其次是关注与2018 年展望和股价相关的净息差的变化情况，17 年NIM上升6 个BP 至2.22%，比预想的要好，也比大多数同业要好。这里最主要的原因是工商银行客户基础，以及对付息成本的控制。我们的负债主要是存款，从银行间拆入的比较少。2017 年，客户存款包括理财，增了1.4 万亿，在业内是最高的，在过去几年也是很少见的。这在M2 增速比较低的情况下取得的，这表明工行的客户基础是比较夯实的。这样一个基础，使得我们的NIM 有一个平稳的上升，这个趋势在今年的一季度还能够延续。

（2）资产质量的变化：去年不良贷款率是1.55%，不只是这个指标在下降，而是一整套指标都在下降，比如贷款的逾期率2.01%，比上年末下降了64 个BP。逾期与不良的剪刀差651 亿元，同比下降超过 50%。不良贷款新生成额2019 亿元，同比下降420 亿元；关注类贷款占比3.95%，同比下降52 个BP。信贷质量的基础是全方位变化，若宏观经济形势向好不变，我们对2018 年资产质量是看好的。拨备覆盖率154%，17 年资产减值准备增长45%，18 年年初拨备覆盖率达到169%，风险的抵补能力得到了非常大的提高。

5、2018 年是金融强监管进一步实施，在此背景下如何做好服务实体经济？

18 年面对金融监管力度加大，实体经济加大支持，两方面都提出了要求。监管部门今年做了很多制度性安排，除了金融乱象治理外，还有以下几大治理：一是影子银行的治理，包括监管和同业；二是加大信用风险的治理，怎么保持资产质量平稳，反映资产质量的状况；三是加大操作风险的防范，细化操作风险管理体系，管理方法；四是加大流动性风险防控。

在此基础上，我们会做好以下统筹安排：
（1）把握信贷投向。信贷增量做好，总体安排9000 亿左右，全球在1 万-1 万1 千亿，加上存量14 万亿中的存量移位大概是1.7-1.8 万亿。全行整个信贷投入达到2.6 万亿以上。使我们和实体经济的高质量发展对接好。

（2）保证监管部门提出的影子银行提出的治理措施要落地。这块业务我们发展总体比较健康。我们杠杆、脱实向虚做的压力测试还是可以经受的住考验。我们同业占比资产负债都非常低，没有超过7%。我们是比较健康的我们的任务不是太重。我们能在新一年落实好。

（3）管好操作风险。我们有46 万人，做好员工管理，杜绝发生风险，对外保持比较好的形象。

（4）注重流动性风险管理。尽管监管取消了存贷比考核，但我们内部十分看重该指标。工行在市场上要发挥好稳定器的作用。

6、E-ICBC3.0 发展状况
（1）E-ICBC3.0 发展主要侧重以下几个领域：
①进一步理顺内部体制机制。尊重互联网发展规律来进一步完善内部体制机制，这一步基本已经完成；②更加强化开发合作。银行服务经过三个阶段：第一阶段银行自我为中心，第二是以客户为中心，现在进入第三阶段，即以场景为中心。为了达到这一点，除了基本的账户结算服务之外，大量与客户生活场景结合，改善客户体验。很多细节问题在不断完善中，也取得了一定的进展；③注重新技术的应用，包括大数据、生物识别、人工智能、云计算、区块链、物联网等。最近几个月我们一直在推进，并取得了一些成果。比如区块链在贵阳扶贫中得到应用，区块链也在雄安新区的植树造林中得到应用，智能投顾、AI 投项目得到客户的欢迎。

（2）深入推进E-ICBC3.0 取得的成果：
①工商银行的手机银行客户规模、客户粘性、客户活跃度均处于银行APP 中第一名，另一个APP 融e 联位列银行业第三，是银行唯一一个两个APP 均占据前三名的银行。②电子银行全年交易额646 万亿，占全行业务比重94.9%，互联网渠道已经成为工行运营业务的主渠道。2.8 亿互联网客户，70%是40 岁以下的。中高端客户中60%是手机银行客户，深入推动移动优先战略。手机银行客户近5 年增速达到了90%。

（3）与互联网公司的合作
互联网和金融融合和互相支撑的关系，17 年工行与排名前20 的互联网公司进行了深入合作，在建的互联网场景达到346 个，目的不简单是服务客户的管道，而是营销、经营客户的渠道，主要围绕出行、信息、生活的三大类场景。18 年希望互联网引流客户达40%。我们是与好多互联网企业都在合作，不是只和一家合作。

7、信息系统方面如何应对？

（1）信息系统方面的变化给金融业态带来的变化：
①客户对银行服务的体验要求越来越高；
②是渠道升级越来越快，新产品不断涌现；
③现在银行业务特点呈现出小额、高频、高并发的特点。比如双十一，数据处理还是要在银行核心系统处理，以前比较少见。

（2）银行如何应对：
①对银行业务架构进行了整合，业务量、品种多。现行银行业务系统不一定是企业级的系统，要整合成企业级的银行架构。

②是需要把开发业务系统的流程进行改造，不是流水线开发，而是应用系统主件化，需要时拿出来做成小模块并很快组装成新产品，才能完成产品和渠道的迅速升级。工行的场景合作不只是跟京东，还跟很多互联网公司有合作，和top20 的合作不是只签协议，银行的借口还要迅速和IT 系统接上。很多场景和IT 一起做，合作模式不是在于开发产品，而是多块能开发出产品。

③高频、高并发对银行的主机系统是很重要的挑战，新的业务特点要求银行硬件系统，带来了调整。很简单的业务当数量增大就变得不再简单。硬件在逐渐改造，两地三中心是业内领先的，硬件布局也在优化。核心系统在保持原来优点的基础上，把分布式的IT 架构理念吸收过来。，在应对高并发的数据时能够安全的处理。

我们现在是实实在在再做，为了适应新业态，银行内有一个名为ECOS（Ecosystem）的工程系统，准确的表达了我们想要干什么。

□ .杨.荣./.方.才　 .中.信.建.投.证.券.股.份.有.限.公.司