[推荐评级]盈峰环境(000967)公司动态点评：拟收购中联环境100%股权 环保大平台迈出坚实一步

时间：2018年05月20日 15:00:27 中财网

事件：
　　2018 年5 月17 日，公司发布《关于筹划重大事项停牌的公告》，拟发行股份购买中联环境100%股权，预计交易金额将超过145 亿元。

中联环境是国内最大的环卫装备制造商：
　　中联环境的产品行业市场占有率连续15 年排名全国第一，核心产品达65%以上。2015 年，中联环境并购意大利LADURNER 公司，结合国内外技术与项目优势，环境装备研制与治理工艺技术提升至国内一流水平。

中联环境与公司业务协同性高，收购规模超出市场预期：
　　公司目前已经收购了环卫下游的垃圾焚烧资产绿色东方，与中联重科的环卫业务协同性很高。公司拥有丰富的项目运营经验，正好弥补了中联环境在这方面的短板，而公司想要将垃圾焚烧业务渗透到小县城里，需要环卫业务的支持，环卫业务可以作为公司大固废战略的重要抓手，加速公司固废处置业务的拓展进度。2017 年，公司大股东盈峰控股出资74 亿收购了中联环境51%的控股权。公司作为盈峰控股唯一的上市平台，中联环境注入到公司顺理成章。此次重组方案是公司拟发行股份购买中联环境100%股权，购买规模超出预期，彰显了公司在拓展环保业务的决心和强劲的执行力。

环保大平台迈出坚实一步，环保新贵扬帆起航：
　　自2015 年起，公司就坚定战略转型环保领域，打造综合大环保平台。公司先后收购了宇星科技、绿色东方、亮科环保、大盛环球、明欢有限等公司，逐渐形成了以环境监测为核心，包含固废、水环境的环境大平台。此次收购事项如能顺利落地，将是公司转型环保领域以来最为坚实的一步。

看好公司环保大平台的发展前景，维持“推荐评级”：
　　由于收购中联环境事项目前仍然具有不确定性，我们暂不考虑本次收购中联环境对公司的影响，预计公司2018-2020 年EPS 分为为0.42、0.58 和0.72元，对应PE 分别为21.1、15.2 和12.2，维持“推荐”评级。

风险提示：收购中联环境事项不及预期

□ .邱.懿.峰　 .新.时.代.证.券.股.份.有.限.公.司