第一理财专讯上周五，CDR基金即战略配售基金迎来了“百岁”。由于CDR延迟落地，CDR基金被动满仓债券等固收资产。虽然因此躲过了大跌，但仍不免陷入尴尬境地。在业内看来，“独角兽”频频破发，即便后期CDR落地，也会影响投资者信心。

CDR基金暂时只能配债券

今年第二季度，与CDR相关的一系列政策迅速落地。5月29日，华夏基金、易方达基金、南方基金、嘉实基金、招商基金、汇添富基金6家基金公司同时申报“三年封闭运作战略配售灵活配置混合型基金 （LOF）”，主要布局CDR新经济投资。

7月份，6只战略配售基金成立，总规模为1049．18亿元。根据规定，6只基金只能在一级市场参加战略配售，不能在二级市场购买任何股票，其中，单只基金参与单个企业战略配售的最低配售比例为3％，最高比例不超过10％。此外，6只基金参与同一企业战略配售比例合计不超过30％。这意味着倘若未有CDR推出，战略配售基金只能配置债券。

事实上，此后CDR迟迟没能落地。在赴港上市之前，小米集团曾经有望成为CDR第一股。6月11日，证监会官网披露了小米集团于6月7日报送的小米集团公开发行存托凭证招股说明书。然而几天后，小米集团却与CDR首单失之交臂。

CDR搁浅基金逃过一劫

CDR未能落地，竟让CDR基金逃过一劫。过去三个多月里，国内国际形势风云变幻， A股表现明显疲软，近日的调整尤为迅猛。

除此之外，腾讯、阿里、百度、网易、搜狗等中概股均出现明显回调。小米7月份上市之后，股价一度冲至22．20元，但目前股价已跌破17港元的发行价，截至昨日港股收盘，小米股价收至13．06港元。不过与此形成鲜明对比的是，如此不利的市场环境下，6只战略配售基金的净值却岿然不动，甚至略有盈余。有数据统计显示，截至10月11日，6只战略配售基金成立以来均取得正收益，平均收益率为0．82％。

据了解，在A股未出现战略配售标的之前，6只战略配售基金将先以债券等固收资产作为主要投资标的。此说法也得到某基金公司的认同：“目前主要是以配置债券为主。”

“独角兽”降温动摇市场信心

“CDR基金的运作很尴尬，对投资者投资信心也会造成一定影响。”岛城一位券商营业部负责人表示，6只战略配售基金曾在7月5日同时成立，席卷了千亿元的市场资金，超270万户投资者认购。但实际运作超过100天，却与CDR毫无关系。更令人担忧的是，“独角兽”已经由热转冷。在国内资本市场，“独角兽”是上半年最炙手可热的概念之一。今年3月，证监会表态，将为生物科技、云计算、人工智能、高端制造等四类独角兽IPO开“绿色通道”。而港交所“同股不同权”改革，也成为独角兽的政策红利和市场先机。

6月8日，工业富联登陆上交所，发行价为13．77元。顶着“独角兽”光环的工业富联，不仅在A股创造了36天的最快过会纪录，其募集资金271．2亿元亦全部获批。上市之后，工业富联在6月13日股价达到了26．36元，此后股价一路走低。10月8日，工业富联收盘价为13．72元，跌破了发行价。此后几个交易日，其股价一度下探11．21元，相比高位已经腰斩。“独角兽”上市之后暴涨暴跌的戏码，亦在三六零上演。

“CDR基金的封闭期是三年，这意味着投资者三年之内不能赎回。在看到这些‘独角兽’的市场表现后，我很庆幸当时没有参与CDR基金的申购。”投资者刘女士这样说。