美东时间5月1日(周三),美联储公布会议声明,决定维持联邦基金利率在2.25%-2.50%不变,将超额准备金利率(IOER)从2.4%降至2.35%,符合市场预期。联储重申在货币政策上保持耐心,将对经济的描述上调为“经济活动增速保持稳健”,对通胀走势的描述下调为:整体和核心通胀均已下滑,保持在2%的联储目标下方。会后的新闻发布会上,鲍威尔表示,美联储认为现在的政策是适合的,并没有看到加息或是降息的很大可能性。事实上,市场希望有一次降息,而这次鲍威尔实际上在说:“对不起,我们没有”。所以此后,黄金下跌、美元反弹、美债被抛售。具体而言,鲍威尔听证会期间,基准10年期美国国债价格下挫、收益率回升到2.50%上方;美元指数抹平他讲话前将近0.4%的日内跌幅,升破97.70,日内涨幅一度达到0.2%;与美元指数的反应相反,现货黄金价格跌落1287美元/盎司的日内高位,回吐0.3%的涨幅,迅速转跌,一度跌破1274美元、日内跌幅扩大到0.8%。
【点评】
1。海外风险:部分风险出现一定程度的温和,硬脱欧的风险有所降低。
2。加息前景:没看到利率上调或下调的强烈理由,当前的立场是合适的。芝加哥商业交易所(CME)的“美联储观察工具”显示,目前美国联邦基金利率期货交易市场预计,到今年末美联储降息至少一次的几率高达63.6%,一周前预计的几率为61.9%。不过,在美联储会议和鲍威尔发布会后,开始有少数人预计联储可能年末加息一次,预计加息的几率为3.8%,一天前还没有这样的预期。
3。经济现状:经济增长与就业增长强于委员会的预期,受稳定基本面的支持。FOMC得到的信息显示,劳动力市场持续表现强劲,经济活动稳固增长。就业增长最近几个月平均保持强劲,失业率处在低位。第一季度,家庭支出和商业固定投资放缓。
4.IOER调整:超额准备金率(IOER)下调是小程度的技术调整,不是政策调整。美联储宣布,将银行保留在美联储的超额准备金利息降低0.05个百分点,定为2.35%。由于此前实际操作中,联邦储备基金利率已经浮动至2.45%,接近利率区间顶部,美联储此举意在促使利率逐渐回落至区间中值。联储主席鲍威尔将这种调整描述为“小幅技术调整”,这一举动并不代表联储在货币政策上的任何转向。此举意在鼓励银行们对外放贷,而不是把钱存在美联储账户上吃利息。
5。通胀水平:核心通胀出现意外下降,可能有一些暂时的因素在起作用,预计将会回升。FOMC得到的信息显示,同比来看,整体通胀以及剔除食品和能源价格的通胀有所下跌并低于2%。总的来说,最近几个月基于市场的通胀补偿指标持续处在低位,基于调查的长期通胀预期指标几乎未变。
6。经济过热:未看到出现经济整体过热的迹象,强劲的就业增长与薪资提升并不属于过热。