基金投资中，常觉无助。作为散户一枚，既没有专业的技术分析能力，也没有海量的调研信息，对市场事件的反应还总是慢半拍，完全是在大海中孤军奋战的一叶小舟。

　　当你在水中手忙脚乱拼命扑腾的时候，看到身边一艘名为“机构投资者”号的巨轮缓缓驶过。资金量巨大，弹药充足，配备经验丰富的研究者，和强大的信息处理系统，有时还搭上几名AI。

　　机构投资者真的有看上去那么强？

　　身形庞大，装备齐全是没错，但俗话不是也说我们散户“船小好调头”？难不成大跌的时候只有我们散户慌成“梅西”？

　　在传闻中想象不如在科学研究中看清，笔者今天就带大家近距离观察一下基金投资者，真实的机构投资者到底在做什么。

　　机构投资者近几年真正成为公募基金市场的活跃者

　　根据天风证券的研究报告：2013年-2014年，个人投资者持有基金资产占比保持在70%左右，当时个人投资者还是公募基金市场上的主力活跃者，这个现象到2015年间发生了趋势性的变化。截至2015年底，机构持有基金资产占比达57.7%；截至2017年底，机构持有占比49.56%。

　　机构投资者到底在买啥？

　　下图显示了从2007年到2017年底，各类别基金机构持有占比的走势变化，可以看出机构投资者在基金上的配置结构出现了明显的变化。

　　从曲线走势中可大致了解到：债券型基金吸引了大量机构资金流入。这一现象主要是过去几年所经历的债券牛市所导致。指数型基金的机构持有占比有所增长。近年来，指数种类丰富了不少，比如出现了行业指数和主题指数等，这使得指数型基金的工具性大大提升，自然也就成功吸引了机构投资者们的注意。

　　主动股票型基金的机构持有占比下滑。对比指数基金为代表的工具型产品的机构占比提升，股票型基金近几年却有“失宠”现象，天风证券认为股票型基金的风格漂移现象可能较为严重，而机构投资者更需要的是风格稳定的基金产品。

　　机构投资者：“我们不一样！”，有啥不一样？

　　天风证券研究人员以市场上2243只基金为样本，剔除分级基金，对于影响机构投资者和个人投资者申购份额变动的因素做了详细研究。

　　由于研究过程略微复杂，笔者在此直接给出研究结果：在其他条件相同的情况下，机构投资者更偏好规模大的基金；但个人投资者更加偏好规模小的基金；基金的风格越稳定，越能赢得机构投资者的青睐；但相比较来看，个人投资者不那么关心基金风格的稳定性；相比于个人投资者，机构投资者更关心基金红利的发放；机构投资者并不那么关心基金经理的从业年限；基金的业绩情况不管对谁都很重要……

　　传说中的“专业队”，选基真的比我强吗？答案是肯定的。

　　天风证券研究表明，机构持有占比高和规模大的基金有一定的超额收益，但幅度有限，但呈现出业绩排名集中、稳定的特点，即机构投资者比个人投资者有更强的择基能力和控制风险能力。

　　由此可见，专业队的选择，其实最牛的地方在于：稳！机构投资者的巨轮并不一味追求游得快，在控制风险的前提下获得“稳稳的幸福”才是他们的最大目的。

　　所以要跟着机构投资者走吗？我看未必。

　　基金投资的乐趣就在于没有唯一答案。机构投资者的庞大身形要求他们“不得不稳”，而作为个人投资者的咱们虽然体量小，但行动灵活，投资目标也未必要像机构那般僵硬，在多变的市场上反而存在更多的可能性。

　　面对“机构投资者”号这艘巨轮，我们不妨适当借其之力，在选择基金时多个心眼，择基时也适当考虑机构投资者的占比，那也就增加了我们捕获适合自己的良基的确定性概率。