【消费降级？基金看好消费企业投资价值】最近关于“消费升级与否”的讨论再次站上风口浪尖，那么消费真的降级了吗？消费品市场到底表现如何？基金经理又是如何看待消费行业的投资机会的呢？(天天基金网)

　　上周五，医药制造、酿酒、汽车、旅游等大消费行业颇得资金青睐，主力资金净流入金额排名居前，大消费板块似乎开始显现复苏迹象。与此同时，关于“消费升级与否”的讨论再次站上风口浪尖。对于消费板块是否仍具有投资价值，多位基金经理表示，逐渐壮大成熟的消费市场将成为经济增长的重要动力。在此背景下，随着消费龙头持续的调整，优质消费类企业的投资价值正在逐步显现。

　 消费真的降级了吗？消费品市场表现如何？

　　近段时间，“消费降级”成为热词。当拥有3.4亿用户的低价竞卖平台一年捞进2000多亿元销售额；当酿造二锅头和制作榨菜的上市公司上半年的净利润同比大增70%以上时，有人惊呼：消费降级了！

　　果真如此吗？国家统计局发布的数据显示，今年上半年，社会消费品零售总额超过18万亿元，同比增长了9.4%。专家同时指出，尽管增速处于15年来的低水平，但考虑到已经十分庞大的基数，这个增长水平还是很可观的。

　　中国商业联合会副会长王耀认为，所谓“消费降级”，是指国民整体消费方式从中高端转向中低端、消费内容从精神转向物质、消费手段从质量转向数量。因此，衡量消费是升级还是降级最终要看整体消费结构的变化。

　　同时，业内人士指出，观察一个经济体的消费是不是出现“疲软”，不能只看社会消费品零售总额单一指标。消费是一个慢变量，消费的变化，不仅受经济因素影响，也受社会、心理、文化等多重因素影响；消费不仅包括社会消费品零售总额指标所反映的实物消费，还包括教育、医疗、交通、通信、文化等服务消费。

　　“在同比基数规模已经较大的情况下，经济指标在不同月份出现微小波动，是正常的。”中国(海南)改革发展研究院经济研究所所长匡贤明认为，社会消费品零售总额增速放缓，但消费品市场仍保持单月超过3万亿元的市场规模，与民生密切相关的吃、穿、用等基本生活类商品销售仍保持平稳较快增长。(新华社)

　　基金：优质消费企业投资价值显现

　　截至目前，反映沪市A股中消费类股票整体表现的消费80指数已经连续下行近3个月。据东方财富数据统计，最近一个交易日中，医药制造、酿酒、汽车、旅游等大消费行业颇得资金青睐，主力资金净流入金额排名居前，大消费板块似乎开始显现复苏迹象。

　　信达澳银基金对此表示，从以伊利为代表的消费股中报业绩开始走弱，印证了自上而下消费需求的疲软，综合来看市场预期已至冰点。然而展望后市，既不能低估周期性下行的中期趋势，也不应忽视政策稳增长的短期波澜。成长股仍然是布局红9月最看好的方向，其次是金融、地产及医药。

　　前海联合基金研究发展部执行总监王静也认为，当前市场处于震荡寻底阶段，已处于底部区域。当前机会更多呈现结构性。未来将优先挑选分红收益率角度可观、盈利能力稳定的低估值蓝筹，增长相对稳健的消费龙头调整中逐步呈现价值。

　　“展望后市，经济增长放缓风险犹存，但中国经济体量大，抗风险能力强，消费市场逐渐壮大成熟，将为经济增长提供新的增长引擎。”南方新兴消费收益基金经理蒋秋洁表示，虽然短期面临金融去杠杆等因素不利影响，但长期看投资机会正慢慢显现。但她也提示，如果市场继续下跌，上涨较多的板块会面临较大回调压力，而已经下跌较多的板块由于风险充分释放反而相对安全。均衡配置可以避免由于持仓过于集中而错配风险较高的板块。

　　“在我国经济转型的背景之下，消费行业是未来增长最确定的。”前海开源基金首席经济学家杨德龙表示，在高端消费品里面，像白酒、医药、食品饮料等一些品牌消费，以及在一般消费品中的快速消费品，未来都会有比较好的盈利增长。此外，在科技行业里面一些能够具有研究能力、具有技术壁垒的科技公司会有比较长期的发展。

　　银华消费基金也在半年报中指出，当前市场对未来的不确定性反应比较充分，目前很多行业的估值已经调整到了历史比较低的分位，继续大幅下跌的空间有限。与此同时，广阔的消费市场将培育出各个层次优秀的企业，家电、食品饮料等行业企业已经证明了自己的竞争力，预计服装、餐饮、零售等行业将会继续诞生优质的公司，内生性增长和创新驱动将是未来关注的焦点。

　　长信基金认为，市场经过上半年的调整后，前期一些高估值的个股估值已回归合理水平，今年将获取业绩所带来的价值回报。在投资机会上，未来将继续挖掘业绩超预期，在回调中被错杀的优质品种。继续看好科技、医药、金融等板块的中长期投资机会。其中，大消费领域拥有品牌和渠道优势，以及“强者更强”的龙头股依然是中长期趋势，看好创新领域，包括消费电子、半导体、创新药、计算机等板块龙头。(中国证券报)