中金网04月26日讯，基金自产生以来获得了迅速发展，作为一种成效卓越的现代化投资工具，基金所具有的优点是十分明显的。然而，行业乱象一直为外界所诟病，近日以银行为代表的基金子公司中，民生加银资产管理公司就被证监会处罚，市场再次拉响行业遇险警报。

　　对于含着“金钥匙”的银行系基金子公司来说，靠通道业务躺着赚钱的美好时代或许即将结束。

　　民生加银资管擅闯红线

　　近日，证监会对去年12月面向证券期货机构开展的现场检查工作结果进行了公布，令人意想不到的是，一直处在银行系基金子公司规模老大位置的民生加银资产管理公司，也在处罚名单之列且被点名披露。

　　证监会表示，拟对民生加银资产管理有限公司采取责令改正并暂停特定客户资产管理计划备案3个月的行政监管措施。

　　民生加银资管业务范围已经延伸至股权、债权及收益权投资，具备类信托、类PE、投资、基金、期货等多金融服务功能。资料显示，民生加银资管于2013年1月24日成立，截 至2014年末，民生加银资管专户规模便已突破4600亿元达到4663亿元，位列基金子公司规模榜单第一名，占到行业总规模的12.5%。而到了 2015年末，民生加银资管的规模更是惊人地突破8000亿元，达到8068亿元，是截至目前规模最大的银行系基金子公司。

　　对于含着“金钥匙”的银行系基金子公司来说，靠通道业务躺着赚钱的美好时代或许即将结束。

　　市场利益驱动成规模增长决定因素

　　另据经济观察报报道，虽然银行背景的子公司在争取客户资源方面有优势，但其中亦有差异。

　　一位基金分析师称，银行系基金子公司的发展差异和股东背景及股东支持力度有一定关系，一般城商行因网点异地扩张受限，在客户资源上无法和全国性商业银行相比，所以城商行旗下的基金子公司发展的速度不及大型商业银行旗下的基金子公司。

　　基金子公司不同于公募的注册审批制，基金子公司采取较为宽松的报备制。按有关规定，基金子公司可投资于非上市交易的股权、债权和其他财产权的业务，投资范围比信托、公募基金更广，被称为“万能牌照”。

　　一是依托信托公司，为信托公司做整体业务的延伸；

　　二是依托银行体系，业务呈现银行业务体系延伸的趋势；

　　三是为公募基金做产品线延伸，主要以投资型专户为主。此外一类是保持较高的业务独立性，沿着自身专长和资源禀赋做业务。该模式也分两种：一种是通道业务为主，另一种以主动管理业务为主。

　　业内人士担忧风险或逐渐暴露

　　国泰元鑫资产管理公司总经理梁之平此前就表示，通道业务为主的业务结构加大了风险管控压力。

　　“目前的大部分通道业务本质上是银行信贷业务，三五年后或会消亡，其他国家很少有专门金融机构来做通道业务，，这是源自中国独特的金融管制，今后随着利率市场化和银行业改革，这块业务慢慢会回到银行中。”

　　特别是子公司的兴起，借助了非标资产迅速发展的东风，但快速发展中也留下了一些问题。

　　首先，通道业务较多，赚的还是牌照的钱，缺乏核心能力；第二，融资类业务的信用风险逐步显现；再次，专户产品中存在分级杠杆产品。这些问题的出现，也制约着非公募业务的发展空间。

　　通过投资基金进行投资，分散投资风险、获得投资的规模效益等优点，但对于整个金融行业而言，实质性风险并未得以解决，爆发只是时间问题。