新浪财经讯 北京时间6月17日凌晨消息，CNBC网站周二刊文称，长期投资者应绕开中国股市，原因是市场所关心的是增长动能以及相对于预期的表现。

　　以下是这篇文章的内容摘要：

中国今年的经济增长率将令发达国家感到羞愧，而且明后年很可能也仍将继续迅速增长。但尽管中国GDP增长率高达7%，这却并非市场关心的事情，其所关心的是增长动能以及相对于预期的表现。在这个领域中，我认为中国的表现不会很好，而且其程度远超人们预期。

中国领导人已经采取了一些至关重要的改革措施，如反腐、财政自由化和亲消费主义政策等。过去十年时间里，中国经济实现了非凡的增长，这种增长一直都是在国家领导下取得的。但是，没什么能比得上乘数效应和以消费者为引导的经济增长的长寿性。中国国家主席习近平和国务院总理李克强都知道这一点，但问题是过渡将是长期而痛苦的，同时还将面临重大的周期性修正的风险。

如果以前曾有任何的货币政策灵活性，那么这种过渡原本可能会得到支持。但在这种灵活性成形以前，中国就已经迎来了债务问题。据麦肯锡称，目前中国的债务在GDP总额中所占比例已经达到了280%左右。我之所以会用“左右”这个词，是因为影子银行系统的存在令人难以得出确切数字。对于一个人均GDP仍旧处于相对较低水平的国家来说，这个比例是非常大的。

中国政府已经采取了重大的改革措施，但仍将重点放在实现增长目标上，这种经济管理方式已经带来了重大的不平衡状况。这意味着政府现在不可避免地要采取流动性措施，但其效果则将变得越来越小。所有人都在聚焦GDP增长率的放缓；尽管这一点确实十分重要，但现在吸引媒体眼球的则是贷款数据。从长期来看，积累更多债务并非所愿，但关键在于货币政策正处于宽松状态，而且还将变得更加宽松，但货币政策甚至已经不再能起到短期影响。

　　许多中国公司都很没有效率，但却在超快的GDP增长率和过度的政府支持之下变得忘我。在经济增长速度放缓的形势下，这些公司是否都能存活下来呢？很可能不会。

　　与此同时，沪市则正在大涨。上周沪市综合指数收盘创下七年新高，过去12个月中大幅上涨了近150%，今年截至目前为止也上涨了65%，这真是有史以来最非同寻常的泡沫之一。对于任何基于长期基本面来进行投资的人来说，他们都应绕开中国A股市场。我对那些着迷于短期表现的投资者感到怜悯——他们将因持续时间远长于看空人士如我所预测的股市上涨而受损，这次上涨背后的推动力一直都是内地投资者的资金除了股市以外无处可去。

　　扩大中的中国中产阶层人群有着非凡的影响力，他们对于利用自身财富来做些什么的决定将对整个世界都起到巨大影响。正因如此，英国同意成为中国牵头成立的亚洲开发银行的创始成员国是正确之举，外国公司竭尽全力在中国市场上建 立起销售业务也同样是正确之举。我还认为，投资银行将投入巨额资金来利用中国的金融自由化环境。

　　但很重要的一点是，股市是对相对而非绝对表现作出回应的，而在不久的将来，相对表现将在很大程度上令人失望。(金良/编译)