[摘要]10月16日收盘，三板做市指数收报1012.18点，上涨0.27点。虽然近几日三板做市指数呈上涨趋势，但未见明显突破。大环境如此，处于其中的新三板股票也难“独善其身”。

10月16日收盘，三板做市指数收报1012.18点，上涨0.27点。虽然近几日三板做市指数呈上涨趋势，但未见明显突破。

大环境如此，处于其中的新三板股票也难“独善其身”。

根据东方财富Choice数据统计，截至10月13日，共有1431家挂牌公司采用做市方式交易，其中244家挂牌公司收盘价低于每股净资产(2017年中报)，也就是市场俗称的“破净股”。

新三板在线发现，部分股票“破净”，与其本身业绩等资质呈反向联系。统计数据显示，4成“破净股”业绩呈增长态势，40只“破净股”上半年净利超千万元。其中，采矿、建筑、金融行业“破净”率最高。

“现在的股价失真实在太严重，企业融资已经回到了挂牌前的PE市场状态。”一家做市挂牌公司董事长如此感慨。不过，这也符合目前新三板“机构市场”的定位。

1 每6只做市股就有1只“破净”

新三板在线统计获悉，截至10月13日，新三板市场共有1431只做市股票。以10月13日收盘价统计，上述1431只做市股票中，244只股票跌破每股净资产。也就是差不多每6只做市股票当中就有1只“破净股”。

分析“破净”最为严重的10家挂牌公司，8家上半年处于亏损状态，3家被“ST”(风险警示)。

其中，“破净”最为严重的是ST行悦(430357)和天开园林(830800)。

自从今年7月13日，ST行悦的股价大幅下跌63.16%至0.35元后，其股价一直维持在0.30元左右。9月1日，ST行悦由于做市商不足两家暂停交易，目前尚未复牌。停牌前，ST行悦收盘价为0.30元，低于每股净资产87.95%。

其次是天开园林。10月13日，天开园林收报1.64元/股，而公司每股净资产为6.77元，股价低于每股净资产75.78%。

此外，紫贝龙(430644)、ST明利(831963)、澳凯富汇(831303)等8家挂牌公司，股价“破净”幅度，在67.13%至70.70%之间。

值得注意的是，上述“破净”幅度最大的10家挂牌公司中，ST明利、ST行悦以及易所试(430309)等8家公司上半年处于亏损状态。

亏损额最大的是ST明利，今年上半年亏损9783.21万元。其次是ST行悦上半年亏损2542.62万元。

根据新三板管理型分类，采矿、建筑、金融三大行业的挂牌企业“破净”率最高。

统计数据显示，采矿业共有超毅网络(430054)等4家挂牌公司采用做市方式转让。其中，锡成新材(831090)、德润能源(832883)两家为“破净”公司，“破净”率高达50%。

其次是建筑业。该行业共有52家挂牌公司做市，其中15家“破净”，“破净”率为28.85%。金融业排名第三，22家以做市转让的挂牌公司中6家“破净”，“破净”率为27.27%。

做市公司数量最多的制造业，“破净”率为20.55%。

2 “破净”是本身表现太差吗?

很多人会以为，股价“破净”是因为公司业绩太差，但统计数据显示并不尽然。

具体分析上述244家破净挂牌公司。新三板在线统计发现，今年上半年163家处于盈利状态，占比67%;其余81家亏损，占比33%。值得注意的是，4成“破净”挂牌公司，今年上半年净利润处于增长状态，其余6成“破净”公司净利润同比下滑。

其中净利润增长幅度最大的为上海上电(430363)、卫东环保(832043)。

2017年上半年，上海上电净利润增长98倍至2531.73万元，每股净资产为2.63元。但股价却没有突破，公司自2016年10月10日跌破净资产后，其股价一直在每股净资产徘徊。10月16日收盘，报收2.25元/股，仍低于每股净资产2.63元。

类似情形的，还有致力于大气除尘设备研发、制造的卫东环保(832043)。今年上半年，该公司净利润上涨20余倍至122.38万元，每股净资产为1.3元。

公布半年报当日，卫东环保以0.96元/股收盘，低于每股净资产。此后，其股价在8月30日跌至0.84元，10月16日收报1元/股，仍低于每股净资产。

综合分析244家“破净”公司今年中报，可按上半年净利润分为以下四类。

第一类是上半年净利润高于1000万元的挂牌公司，共有鑫融基(832379)、中标集团(833014)等40家。其中净利润超过5000万元共有鑫融基、商汇小贷(833114)两家金融类公司，建筑业的中标集团(833014)和制造业的远东国际(835656)。

第二类是上半年净利润在500万元至1000万元区间的挂牌公司，共有恒晟农贷(831723)、焕鑫新材(831143)和卓越鸿昌(832474)等27家公司。

第三类是上半年净利润在0元至500万元区间的挂牌公司，共有华丽包装(831028)、远航科技(830772)等97家。值得注意的是，该部分公司在全体“破净”公司中占比最高，达40%。

最后一类则是上半年处于亏损状态的挂牌公司，共有曼克斯(831854)、北科光大(430027)等81家挂牌公司。其中包括ST新绿(834632)、ST行悦(430357)、ST明利(831963)等6只被“风险警示”股票。