近期，*ST昆机(600806.SH)终于发布了姗姗来迟的2016年报，根据*ST昆机年报显示，2016年公司营业收入为6.18亿元，同比下降了0.58%，公司净利润亏损2.09亿元，而这已经是*ST昆机连续三年亏损，暂停上市的命运已经是铁定，而此后更是面临退市危机。

　　自今年3月下旬，*ST昆机主动披露公司涉嫌财务违规后引发了一系列连锁反应，被证监会立案调查、暂停上市、审计机构对去年年报出示无法表示意见，当这些消极因素全部集中在*ST昆机身上时，这家位于云南昆明的上市公司的未来已经难言乐观。

　　一位接近*ST昆机的人士日前向21世纪经济报道记者表示，由于证监会的调查仍未结束，有关公司的未来也难以断定，但公司当下仍在正常经营，且从主动披露涉嫌财务违规一事看，新管理层有意改变公司的现状。

　　雪上加霜
　　位于昆明市茨坝路的*ST昆机，建成历史最长可追溯至1939年9月，当时还名为“中央机器厂”的公司，自诞生之初就被寄予厚望。

　　在长达近80年的发展历史中，*ST昆机前后共经历了5次更名。1951年，公司从中央机器厂更名为云南机器厂，两年后又更名为昆明机床厂;1993年，再度更名为昆明机床股份有限公司，并在一年后成功登陆上海证券交易所，成为最早的一批上市企业之一。

　　至于如何从拥有悠久历史的昆明机床一步一步下滑至*ST昆机的颓势，一切从2009年开始改变。根据*ST昆机历年年报显示，2009年当年，归属于母公司股东净利润开始出现近22%的下滑幅度，并在随后的年份中均出现下滑，直至2012年出现亏损。尽管2013年*ST昆机有744万元的盈利，但随后的三年又再度连续亏损，累计达8亿元，而这还是未计算涉嫌财务造假行为的数据。

　　*ST昆机的败落，一部分重要原因是来自于行业景气度的下滑。

　　爱建证券分析师刘孙亮对21世纪经济报道记者表示，机床行业企业出现业绩下滑始于2011年，原因则包含技术原因与整体需求的下降。

　　刘解释称，这一年之前，国内宏观经济增速的放缓，使得普通企业对机床的需求开始下降，加上进口机床数量的上升，进一步抑制了国内机床厂的发展。

　　但与*ST昆机连续多年出现业绩亏损相比，更让你境况“雪上加霜”的是其目前背负的涉嫌财务违规行为，这成为悬在公司头上的一把利剑，随时可能落下从而阻断其A股之路。

　　今年3月下旬，*ST昆机主动发布公告，称公司存在涉嫌财务造假行为，具体涉及方面则是存货不实问题、费用少计问题、销售收入确认问题和控股子公司存在“多账套”及票据涂改等问题。

　　从涉及金额来看，尽管目前还未有确定数字，但从已经披露的数据来看，将至少达到1.29亿元，时间跨度为2013-2016年。这意味着，在回调财务数据后，*ST昆机将极大可能存在连续五年亏损的情况。

　　危机未波及经营
　　值得注意的是，由于公司仍处于财务造假调查阶段，审计机构也在*ST昆机的年报给出了无法表示意见的审计意见，同时公司的两位独董杨雄胜和刘强，更是明确表示无法保证年报内容的真实、准确和完整。

　　在*ST昆机披露年报后，一位接近上市公司的人士即对21世纪经济报道记者表示，由于披露涉嫌财务造假行为，监管层也入场调查还未形成具体结果后，公司年报原本是不能按期披露的，但按照要求又必须遵守，因此年报出现这一审计意见对其而言并不意外。

　　随着业绩一蹶不振并因此而暂停上市、涉嫌财务造假等多个因素叠加后，在前有欣泰电气(300372。SZ)因IPO阶段财务造假被强制退市的前例，以及本届监管层从严监管的大背景下，*ST昆机的退市风险始终高企。且此前证监会的例行新闻发布会上，邓舸即强调若*ST昆机触及退市标准，将严格执行退市制度，将其清除出市场。

　　但另一需要注意的是，*ST昆机同时还是一家港股公司，A+H的背景是以往从未出现的情形，也令公司未来的结局愈加复杂和难以猜测。此前即有*ST昆机的投资者认为，公司这一情况或许将在其未来退市问题上起到关键作用。

　　上述情况亦反应在*ST昆机前十大股东的变动上。其一季报显示，前十大股东中有五位为新进股东，且均为个人投资者。但相比于去年年报，同样有三位个人投资者和太平洋证券进行了减持或者清仓。

　　对此公司一位高管则表示，无法预测未来是否将被强制退市，但目前的危机并未波及经营层面，公司长远的打算也是继续稳定经营。