1月30日，甘肃规模最大的上市乳企庄园牧场发布2018年业绩报告显示，其营收6.58亿元，同比增长4.67%；净利6353.32万元，同比下降7.05%。除发酵乳、含乳饮料营收大幅下降外，庄园牧场子公司青海湖乳业亏损幅度也进一步扩大。

　　新京报记者注意到，自2015年登陆港股以来，庄园牧场多次变更募资用途，社区新鲜奶亭建设项目、自助售奶机项目均遭遇发展瓶颈。2018年，庄园牧场将多个募资资金用途变更为收购参股子公司东方乳业剩余82%股权，并将此视为“立足西北、辐射全国”的关键，但业内认为其市场定位不清晰，产品力不强。

　　净利润连续两年下降

　　对于2018年净利下降，庄园牧场在年报中并未作出解释。在2018年三季报中，庄园牧场将前三季度净利下降31.84%的原因，主要归为公司收入下降和期间费用增长幅度较大所致。而受期间费用增长和政府补助下降影响，庄园牧场预计其全年净利下降。

　　就具体业务情况而言，2018年庄园牧场在巴氏杀菌乳、调制乳营收分别增加38.35%、44.38%的情况下，发酵乳、含乳饮料的营收分别下降10.79%、56.77%。与此同时，庄园牧场在青海地区的收入为1.11亿元，同比下降9.95%。全资子公司青海湖乳业同期亏损1835.24万元，亏损幅度较上年扩大约211%。

　　这已经是庄园牧场连续两年净利润下降。在2014年-2016年业绩持续增长之后，2017年，庄园牧场营收、净利分别下降5.62%、9.96%，无论是对外扩张、低温战略均陷入停滞状态，其一向推崇的巴士杀菌乳、发酵乳等低温产品营收分别下降5.57%、19.61%。庄园牧场曾在2017年业绩快报中坦言，随着产品区域市场竞争的加剧，公司产品销售数量和收入受到一定的影响。

　　公开资料显示，庄园牧场前身庄园乳业成立于2000年，是甘肃省目前投资规模最大的集奶牛养殖、技术研发、乳品加工、销售为一体的专业化乳制品生产企业。

　　屡次变更募资用途

　　2015年10月，庄园牧场在中国香港上市。登陆港股仅2个月后，庄园牧场就在公告中透露了A股上市意向。在此后的公告中，庄园牧场透露其A股上市意图为“公司运营发展需要”。2017年9月，庄园牧场A股发行申请获证监会审核通过，成为国内首家同时登陆A股、H股的乳企。

　　然而自上市以来，庄园牧场屡次变更募资用途。2015年10月，庄园牧场在H股首次公开募资1.42亿港元（净额），用于“社区新鲜奶亭建设项目”和“建设新技术中心”等。但到了2016 年10月，庄园牧场将募资用途变更为“从澳洲或新西兰进口约5000 头奶牛项目”。

　　庄园牧场在2018年财报中对此解释称，由于市场环境变化、小区业主权利保障意识的提高及执法机构影响，社区新鲜奶亭建设项目存在瓶颈，公司拟采用自助售奶机替代策略。此外，建设新技术中心实施地点的选取尚需一定时间，公司拟以自筹资金予以实施。而鉴于进口奶牛原奶单产高于本地奶牛，为进一步加强原奶控制，保证公司产品质量，因此变更募资用途。

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