不过，日前，在由东兴证券与固收汇联合举办的“探寻经济的方向”主题论坛上，长江证券宏观债券首席分析师赵伟接受第一财经记者专访时表示，谈债牛为时尚早，利率债仍将以窄幅震荡为主。
慎言债牛
央行11日公告称，目前银行体系流动性总量较高，不开展公开市场操作。当日有400亿元逆回购到期。当日10年期国债期货主力合约T1712收跌0.13%，5年期国债期货主力合约TF1712收跌0.11%。
赵伟向记者分析到，此前央行重启28天逆回购、“超量”续作MLF并非释放宽松信号，对9月流动性环境不宜期望过高。
“上周，债市连续三个交易日上涨，10年期国债收益率下行6个基点，回到3.6%的水平，再度引发市场对债牛的期待。”但赵伟认为，谈债牛为时尚早，短期即便有交易机会，空间也非常有限，利率债仍将以窄幅震荡为主。
赵伟分析称，短端资金成本中枢或继续保持高位，流动性环境难现明显改善；经济向下空间非常有限，CPI通胀压力逐步抬升，基本面层面均不支持债市出现趋势机会。上周债市反弹或主要反映机构抢跑行情的“预期自我实现”。随着季末临近，资金压力或逐渐上升，交易机会的空间非常有限，建议谨慎操作。
国家统计局最新数据也显示，8月CPI与PPI同比数据双双高于市场预期。CPI同比上涨1.8%，高于市场预期的1.6%，较上月提高0.4个百分点。PPI同比上涨6.3%，显著高于市场平均预期的5.7%，较上月提高0.8个百分点。
存单利率回落不等于宽松
11日，货币市场利率小幅上行。银行间质押式回购利率DR007加权价上行5个基点至2.8705%，深交所质押式回购利率R007加权价则上行26个基点至4.1300%。
深交所七天期质押式回购利率
赵伟认为，DR007与R007维持较高利差，一方面与银行和非银金融机构流动性状况不同有关，银行超储率较低，对非银融出减少；另一方面，非银杠杆较高，对资金价格较为敏感，容易造成利率的大幅波动。
