金证券记者 胡春春

　　2015年的私募冠军辛宇和他掌舵的北京神州牧投资基金管理有限公司（下称“神州牧”），因为旗下一只名为“鸿运神州牧11号”产品清盘，而走上头条。

　　但辛宇并非个案。《金证券》记者在采访中了解到，在2017年以来的这一慢牛行情中，诸多明星私募和牛散“输的很惨”。

　　为什么在熊市中活了下来，最后却败在慢牛行情上？

　　（）40只神州牧30只亏损

　　作为2015年的私募冠军，头顶“宁波敢死队”出身光环的明星私募基金经理辛宇，在几经挣扎和挽救后，最终还是无奈宣布，其操盘的“鸿运神州牧11号”清盘。

　　公开信息显示，“鸿运神州牧11号”是一款股票型基金，成立于2016年11月29日。该产品自2017年以来，曾出现过两次断崖式的净值回撤。第一次是从2017年4月中旬到7月中旬，产品净值从0.98元附近跌至0.78元左右；第二次是从2017年10月下旬至最近，产品净值从0.84元重挫至0.7009元。

　　根据私募排排网的数据，《金证券》记者注意到，辛宇操盘的神州牧系列产品共有40只，而截至目前，这40只中仅有10只累计收益为正（可查阅到公开业绩），其他全部亏损。在30只亏损的产品中，除了“鸿运神州牧11号”，还有3只产品亏损幅度在30%以上。

　　“如果按照0.7的止损线来看，这些产品也都面临清盘的危险。”私募排排网人士分析。

　　（）败在了慢牛行情

　　辛宇此番遭遇清盘，外界均将其归因为“炒壳”，且“专炒中小盘股壳”所致。早在2015年，其因为炒作中小盘股壳资源，且在当年6月股市大跌前精准出逃，业绩一跃成为当年私募冠军。

　　不过，辛宇在给投资者的短信中却解释，“我们所持股票风格与市场风格出现偏差”。

　　“此前鸿运神州牧11号已经扛过了2017年的几次大跌，辛总和团队也做了很大的努力去调整，但还是没能坚持到最后，我们也觉得很难想象。”接近辛宇的一位知情人士对《金证券》记者说。

　　采访中，《金证券》记者遇到最多的一个说法是：他们躲过了熊市、躲过了大跌、但是败在了慢牛行情上。

　　国内一位资深投资者讲述，此前不久去参加一个明星私募牛散俱乐部聚会，让他不能想象的是，遇到几位经历过3轮股灾都能存活的高手，却在2017年的慢牛行情中输的一塌糊涂。“有的甚至非常迷茫，他们都是曾经的大牛啊。”

　　（）中小创是否还有空间

　　私募排排网提供的数据显示，2017年12月私募行业平均每周有多达50只产品清盘，今年至今也已经有20多只产品清盘。这些清盘的私募中，就包括展博投资、陶朱资产、凯纳资本、普尔投资等在市场上有一定名气的私募机构。

　　杭州宽合投资基金经理周强在和《金证券》记者交流时称，整整两年，市场根本没有给中小创任何机会，而大多数私募受规模、风格等影响，此前都在重点布局中小创。“目前我们已经不再侧重于板块，而是开始自下往上研究公司，同时兼顾流动性。”

　　接下来市场是否会为中小创股票提供上升空间？周强表示，大蓝筹走了整整一年的牛市行情，这轮大跌，除了受美股暴跌影响和年底流动性左右外，还有个原因就是蓝筹股中利润兑现压力。“其实很多私募现在也很迷茫，究竟要不要转换风格，我们觉得还要再观察下。”

（责任编辑：刘伟 HF113）