事件:

    《海南省旅游发展总体规划(2017-2030)》(以下简称“《总体规划》”)发布,规划提出,至2020年,基本建成国际旅游岛;至2025年,建成世界一流的海岛休闲度假旅游胜地;至2030年,建成世界一流的国际旅游目的地。

    点评:

    明确阶段发展目标,逐步将海南建成世界一流的国际旅游目的地。《总体规划》指出,到2020年,将海南打造成我国旅游业改革创新试验区,创建全域旅游示范省,届时旅游总人数超过8000万人,接待入境游客超过120万人次,旅游总收入超过1000亿元。到2025年,旅游产业质量、效益达到国际先进水平,届时旅游总人数超过1.1亿人次,入境旅游人数超过200万人次,旅游总收入超过2000亿元。到2030年,世界一流的旅游休闲环境和服务环境全面实现,建成世界一流的国际旅游目的地,届时旅游总人数超过1.5亿人次,(2026-2030)年均增长6.4%;入境旅游人数超过300万人次,年均增长8.4%;旅游总收入超过3000亿元,年均增长9.6%。

    近期将释放免税购物政策红利,推动免税购物发展。《总体规划》明确提出,近期释放免税购物政策红利,对免税购物政策进行优化,提升免税购物限额,扩大免税商品品种,优化离岛免税店布局,选择在客流量大的高铁站、港口码头增设免税店。将通过轮渡和邮轮进出岛的游客纳入离岛免税政策适用范围,争取引入国际优秀免税运营商参与海南离岛免税业务,给旅客提供质优价廉的商品。我们认为,提升免税购物限额和扩大免税商品品种将进一步释放和激发消费者的免税消费需求,有利于客单价的提升,并进一步推动海外奢侈品消费回流;开通多个免税购物网点,将更多游客纳入离岛免税政策范围将扩大免税消费者规模,推动免税品销售量的增长。

    交通、服务设施完善,海南旅游市场发展前景广阔。交通方面,《总体规划》提出,要形成四级交通系统,一是升级航空和海上交通,航空交通方面开通更多国际航线、优化国内航线,支持旅游企业开展旅游包机业务,海上交通方面加快“四方五港”建设;二是提升铁路交通,加强内外联动;三是完善公路交通,构建“田字型”高速公路骨架、“三纵四横”国道主干线;四是完善绿道系统,丰富游览方式。服务设施方面,《总体规划》提出,要改造基础设施,增设休闲设施,提升旅游软服务水平。随着海南省海陆空交通和服务设施的不断完善,游客前往海南旅游的便利度和体验度将明显提高,海南旅游市场对游客的辐射范围和吸引力将进一步提升。

    投资建议:我们认为免税业龙头中国国旅将是《总体规划》最重要的收益标的,有望分享海南旅游市场成长带来的红利,并显著受益于免税政策放宽。

    风险提示:总体规划推进不及预期,免税政策放宽不及预期等。