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作者：杨欣来源：广州日报

　　密集的下折潮临近引发市场担忧。海通金融产品研究中心认为，，分级基金下折后，A份额持有人通过折算获得的母基金份额应该会遭遇赎回。一旦分级基金触发下折，基金管理人需要在未来2~3天减仓用以应对赎回。据券商测算，仅仅是分级基金下折造成的抛压就达到了几百亿元，相应个股则面临巨大抛压。

　　不过，据基金公司人士介绍，即使应对赎回基金经理也不需要集中在一天卖股。同时从历史经验看，不会所有投资者都在第一天申请赎回，所以基金卖股的期间为5~10天。也就是说，未来几天内，股市仍将承担这些分级基金为应对赎回而流出的资金压力。

　　而频频面临下折的分级基金同时也迎来了清盘高峰。在中融白酒分级基金首开分级基金清盘先例后，近日银华基金正筹划召开持有人大会，表决银华一带一路、银华国防安全两只分级基金清盘，若无意外，银华旗下这两只基金将与中融白酒分级一起成为首批清盘的3只分级基金。

　　随着这3只分级基金清盘后，剩下的最后一批成立的7只深交所分级基金的处境总体不容乐观。据Wind资讯统计，截至目前，规模较大的交银环境治理资产仅有约7400万元，正在筹划清盘的银华国防安全、银华一带一路分级规模仅分别约为1300万元、1200万元。

　　有基金内部人士指出，一季度整个公募基金资产规模大幅缩水，跌到了7.7万亿元的规模，若市场仍旧弱势整理，那在分级基金“重复建设”的前提下，优胜劣汰会是必然，除了上述几只分级基金，未来一段时间，肯定会有更多的分级基金被清盘。

　　一年前，曾经风光无限、规模快速膨胀的分级基金一遇到股市大幅回调便显露出了“死多头”的尴尬。截至昨天收盘，已经有包括国防B、煤炭B级在内9只分级基金的母基金面临下折风险。此外，市场环境急转直下，分级基金的好日子变成了苦日子。大量投资者纷纷赎回分级基金，循环效应之下，分级基金开始出现了清盘的情况。

　　本报记者了解到，目前包括国防B、煤炭B级在内的9只分级基金的母基金下折风险大增。其中，距离下折最近的是地产B端。集思录数据显示，截至昨天，只要母基金再跌5.34%，地产B端便会触发下折。此外，流动性居前的煤炭B级也同样拉响下折警报，只要母基金分别再跌6.19%，国防B也将面临下折。还有金融地B、带路B、国防B等多个分级基金的母基同样面临不到10%的下折风险。

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