今天，笔者就来聊聊基金的开放和封闭。

　　封闭式基金、开放式基金和定期开放基金

　　先敲个黑板，看看封闭式基金和开放式基金的具体定义是什么：

　　依据运作方式的不同，可以将基金分为封闭式基金、开放式基金。封闭式基金是指基金份额总额在基金合同期限内固定不变，基金份额可以在依法设立的证券交易所交易，但基金份额持有人在封闭期内不得申购赎回的一种基金运作方式。开放式基金是指基金份额不固定，基金份额可以在基金合同约定的时间和场所进行申购或者赎回的一种基金运作方式。

　　用一句话概括，开放式基金的申购赎回时间是比较灵活的；而封闭式基金的合同则规定了开放和封闭的日期，在封闭的时间段，持有人无法进行申购和赎回。

　　基金封闭运作的“舍”与“得”

　　在投资界，有一个“不可能三角”，代表着投资者心中“别人家的产品”：高收益，高流动性，低风险，通常来说，三者相互制约，三者不可兼得。

　　而基金的封闭运作就是在三者中“舍弃”了“高流动性”，来追求另外二者的平衡。基民舍弃了随时买卖基金的高流动性自由，也舍弃了对短期波动率(风险性)的关注，把“长钱”交给基金经理管理，做一个“放心的懒人”，力求得到更稳健的收益。

　　基金的封闭运作带来的“得”可不止躺着沙发拿分红这么简单。

　　(1)减少申赎带来的基金净值冲击

　　开放式基金如果发生大额赎回，对基金净值是有比较大的冲击的，也会影响其他基金持有人的收益。长期封闭的基金就不会有这个困扰，稳定的基金份额可以稳健正常的投资效果，且净值不会因为赎回造成冲击。

　　(2)避免投资者短择，强化价值投资

　　投资考验“人性的弱点”，流动性有时对于投资者来说反而是“陷阱”。许多投资者的长期投资意识理论很明确，但真的遭遇市场波动的时候还是慌乱不迭，难免陷入“追涨杀跌”的困局，最后“竹篮打水一场空”。封闭式基金的封闭期内，投资者的心理无法左右投资行为，基金经理在为“长钱”做规划时，也会更加注重从基本面出发，从业绩的长期可持续性出发，强化价值投资风格。

　　(3)为市场带来稳定“水源”

　　长远来看，如果市场长期资金占比提升，可以为市场带来稳定的资金，有助于更健康市场的成熟，市场投资风格有望进一步强化。