众所周知，大类资产配置、基金资产配置，配置成为投资的非常重要的一环。

　　那么，配置到底该如何理解！博时基金宏观策略分析师魏凤春今天讲解了什么事配置！

　　魏凤春表示，谈及配置，第一个，配置收益来源。养老金不是为了防范风险的，防范风险你把钱放在银行就可以了，所有的投资要获得收益。怎么收益有很多，有α配置，有β收益。我们是强调，我们水平有限，我只做我能够做的，我们是宏观策略出身的，我只追求系统性的β收益，不追求α收益。如果买β收益我们是这样的，一个公司，一个人要分清你能够干什么，你能吃几碗干饭，什么都要什么都得不要，我只要β。

　　第二点，所有的配置都有一个配置体系。我们这个配置体系，2011年，我们叫三级资产配置体系，一级叫资产贝塔，第二个叫行业贝塔，第三个是主题贝塔。所有的投资革命背后一定是技术革命。我们公司花费了很大的力气我们博时鬼谷资产配置系统。我们投入了很大的人力物力。FOF可以做智能投顾等等的，通过系统的管理，可以更好的解决这个问题。所有的投资革命，就一句话，投资革命背后一定是技术革命。单纯说我这个人很牛，这个时代过去了。博时二十年，我们靠的是牛人，未来博时的二十年靠的不是一个个人，而是一帮志同道合的人通过新的工具，新的革命实现养老金管理。这是我们新的想法。

　　第三点，一个是配置工具。到底配什么基金？基金很多。在我们的讨论中有两点，第一是被动管理基金，可能相对于主动管理基金更适合养老基金。被动的是ETF为主的，配置效率很高，交易成本很低，估值更高效。前两天基金买了长生生物，很多东西要退市了，如果买了这个基金，我怎么办？很简单的问题，今年上半年买了大量持有乐视网的怎么办？你无法控制。我买了ETF，我只占一部分，我的损失可以控制的，主动管理的，中国特殊的国情下不好控制。未来中国的资本市场的清明，投机倒把的减少，我们可以逐步加大管理。

　　单纯的好基金，不是简单选出来的。我们怎么选？所有的公司都用BARRA系统。关键在于选这个基金的时候，我们第一个叫非数据标准，第二个是数据标准，你只要上天天基金网一选都出来了。还有一个是非数据标准。第一个叫性格控制，情绪不稳的我们不选的，基金经理，好的时候，抬一下看天。不好的时候怎么都不理，这种人不能不能选的。第二个是道德约束，很多人贪小利。这个事情非常麻烦，我做过主动管理基金，我所有的基金公司都存在过风险，我们尽可能选择志向高远的，不是贪图小利。第三个是纪律遵守。其实基金经理的纪律遵守反映性格的控制。特别随性的人，很难做好基金经理。