最近一个月短债基金的涨幅令人目瞪口呆，没吓到你们至少是吓到笔者了，这个涨法都不能用大牛市来形容了，简直就是疯牛市啊……

　　不过在这个时候，笔者必须要提醒一下：债券基金不等于债券，债券基金也是会下跌的，连续的上涨可能让大家忽略了这个事情，在这里有必要再说一下。

　　可能还有很多新手并不知道纯债基金为什么还会亏，笔者就再来解释一下：

　　纯债基金投资的一般都是各种债券和存单，债券一般有约定的利率和期限，到期会兑付利息，虽然现在违约的数量比以前多了很多，但是绝对数量还是很小的，碰到违约还是小概率事件，按理说稳赚利息，但是债券基金在计算净值的时候，可不是假设所有持仓债券都会持有到期，每天计提利息，那是采用摊余成本法计算净值的货币基金才会干的事儿！债券基金的债券持仓是按照市价来计算净值的，债市的波动会直接体现在净值之上，白天债市大跌，晚上就能看到纯债基金一片绿。

　　债市像股市一样，也是一个充满交易的地方，市价是一个很好的衡量债券最新价值的标准，绝大多数债券基金也都是在做交易的，将持有到期策略作为主要策略的债券基金并不是主流，即便是这种策略，也是采用这种市价为准的净值计算方式，这是规定，多说无益。

　　所以当债券市场陷入调整的时候，那么就是债券基金净值止步不前甚至开始回撤的时候了，即便是风险最小的短债基金也不会例外。

　　我们以市场上最老牌的070009嘉实超短债为例：

嘉实超短债累计净值走势图

　　4月下旬和5月中上旬基本是一条横线，基本没有变化，即便是货币基金，这一个月的时间也能涨0.3%吧，但是4月23日的净值高点，直到5月18日才被超越0.0001元。

　　就不再多举例子了，一般来说，债券的期限越长，基金加的杠杆越大，波动越大，这一段时间走成负数的纯债基金也不鲜见。走势这么惨淡，这段时间到底发生了什么？其实这段时间什么事儿也没有就是之前降准刺激的涨多了，一天涨了大半个月的，后面有些“还债”的意思。最近一段时间债市累积的涨幅也不小了，获利了结的动力非常强，一旦有个风吹草动调整力度可能就比较大了，现在短债和超短债的收益率非常低，货币基金这类基本采取持有到期策略的基金都没啥赚头了，甚至有的基金经理都开始打花呗的主意了，对，你没看错，蚂蚁花呗，因为蚂蚁花呗ABS(资产证券化)产品的收益率能高一些，配置一些能够提升收益率。