过去几个月来，A股市场持续调整，缺乏赚钱效应，部分资金选择撤离。近半个月来，十余只公募基金遭遇大额赎回。业内人士表示，遭遇大额赎回的基金大多属于委外定制基金。

股票仓位很低却逆势大涨

最近半个月以来，多只基金净值大幅跳涨，成为弱市中的一道别样风景。Choice资讯统计数据显示，7月26日，光大保德信永鑫混合C基金净值飙涨208.66%；8月2日，海富通欣益混合C净值飙涨19.34%；7月30日，华安新安平混合A基金净值大涨11.38%，前海开源盛鑫混合C净值大涨15.58%。

从持股情况看，据基金二季报显示，上述基金股票仓位非常低。以光大保德信永鑫混合C基金为例，前十大重仓股清一色是蓝筹白马股，股票仓位占基金净值比例仅为7.55%；海富通欣益混合C基金持有万华化学、贵州茅台、海康威视等“大白马”，股票仓位占基金净值比例仅为15.15%；华安新安平混合基金二季度末仅持有渤海金控一只个股，持仓市值为177万元，占基金净值比例仅为3.42%。

股票仓位很低还能逆势大涨，表明基金遭遇了大额赎回。通常情况下，由于赎回基金收取的赎回费会计入基金资产。当基金遭遇大额赎回时，赎回费计入基金资产，就会大幅推高基金净值。

委外资金持续离场

从上述基金遭遇大额赎回的情况来判断，委外资金或打新资金还在陆续撤离市场。

通过分析可以发现，上述遭遇大额赎回的基金大多属于委外定制基金，少部分属于打新基金。过去几年来，在银行理财资金委托理财浪潮中，不少基金公司成立了很多定制基金。但随着金融去杠杆持续发力，上述委托理财业务受到严格监管，基金到期后要退出市场，选择了大额赎回，也有部分资金干脆选择直接清盘，这也是近期清盘基金密集出现的原因之一。

另外，部分遭遇大额赎回的基金可能是打新基金。2017年时，一些基金以蓝筹龙头股为底仓，采取打新赚取收益的模式运作。但进入2018年，蓝筹股大幅调整，新股发行数量大幅减少。双重夹击之下，打新基金失去了源头活水，被持有人大额赎回。

沪上某中型公募基金投资总监认为，在存量资金主导的市场中，资金进出对市场的影响被放大。不过，上述基金大多属于追求稳健收益类型，规模通常不大，股票仓位也很低，即便遭遇大额赎回，对市场也几乎没有什么影响。