指数增强基金最近一两年因其突出的业绩，吸引到了很多人的关注。然而不少人在投资的过程中往往也会问同一个问题：指数增强基金到底是如何做到增强效果的？如果能增强(跑赢指数)，是不是意味着也有可能减弱(跑输指数)？事物都是有正反面的，因此这种想法也是有逻辑的。

　　指数基金增强的方法之一：打新

　　指数基金基本满仓运作，市值满足网下打新门槛后，能打上的都是白送的收益。 公募基金属于A类打新账户，获配比例是最高的。假设A类打新一年能赚打2000万，2亿规模的基金增强就是10个点，规模越大，打新收益稀释越多，规模越小，增厚的收益也越多。

　　当然，这一切的前提都是指数基金满仓运作，底仓如何波动都没关系。 在中金公司的报告中，假设理想化的1.2亿公募基金规模，2017年预计增厚的收益高达19.2%。当然，这个数字也是在动态变化的，而且现在的行情不适合满仓运作，否则可能会抹平打新获得的收益。

　　指数基金增强的方法之二：股指期货增强

　　公募基金可以投资股指期货，但是有仓位限制，每日日终持有的买入股指期货合约价值，不得超过基金资产净值的10%。因此投资范围中含有股指期货的基金可以买净资产10%以下的期货合约，而指数增强基金可以以此达到增强效果。

　　通过投资股指期货来模拟部分指数仓位，同时获得增强收益。说白了就是期货合约的点位如果比指数真实点位要低，就买期货合约，等到合约到期的时候，二者的点位一定是极其接近的，那么这段时间持有期货合约的多头一定是比指数要多赚一点，也可以看作套利的一种。

　　指数基金增强的方法之三：超额收益

　　提到超额收益，很多人都知道它是追踪指数，除了指数收益之外获得的超额部分，这种收益来自于基金经理的判断，对指数成分股的投资的权重做增减，以达到超配和低配的目的，调整的根据是一些所谓的因子，比如小市值，基本面，超跌反弹啊等等。但是由于对指数结构进行了调整，追踪误差也变大，那么跑不跑得赢指数的波动也就变大了。

　　指数基金增强的方法之四：融资融券

　　2015年4月，证监会、证券业协会与沪深交易所下发《关于促进融券业务发展有关事项的通知》，其中规定封闭式股基、开放式指数基金(含增强型)以及ETF可以开展转融通证券出借业务，但是该项业务尚未发展起来，也许未来该方法也成为指数增强型基金的一项重要增强来源。

　　以上几种方式，有的可行有的不可行，就像融资融券，相当于加了杠杆，这对于公募来讲可能在未来一段时间内都不会实现。而最稳定能获得收益的则属于打新了，打新不成功也不会带来什么损失。另外两种方式都存在风险，但是风险和收益并存，想获得超额收益，势必要承担一定程度的风险。