晨报记者　李锐（基金主笔）

　　四季报的披露完毕，基本曝光了公募基金目前的整体动向。日前，来自公募基金的统计数据来看，公募基金去年四季报已经正式披露完毕，相比之前的季报，去年这份季报分量更重，不但曝光了整个行业的重仓方向，而且国家队基金、首批FOF基金的表现都得以披露。

　　看点一：重仓蓝筹股

　　至少从统计数据来看，公募基金依旧延续了去年的风格，还是比较青睐白马股，尤其是大盘蓝筹股。数据统计显示，截至上周末，2017年四季度基金前50大重仓股中，今年以来涨幅在10%以上的有13只，以地产、银行、家电股为主，而这些个股所处板块正是今年开年以来最活跃的板块。
　　根据基金四季报显示，截至2017年末，共有646只基金重仓持有中国平安，合计持股数量达到4.12亿股，持有市值为288.09亿元，占其流通股比2.25%。中国平安也成为当之无愧的基金第一大重仓股。
　　与去年三季末相比，重仓持有中国平安的基金数量增加了134只，增持市值达87.43亿，中国平安因此也成为基金四季度增持市值最多的个股。
　　在基金的集体簇拥之下，中国平安去年四季度的涨幅高达29.21%，且今年以来中国平安继续上涨，1月份以来的涨幅已经超过10%。
　　除中国平安之后，去年四季末基金前十大重仓股还包括伊利股份、五粮液、贵州茅台、美的集团、格力电器、分众传媒、招商银行、泸州老窖以及中国太保，基金持仓市值均在100亿元以上。
　　可以看到，去年四季度基金前十大重仓股全是蓝筹买马股的天下，其中金融股占据3席，其余7只均为消费类个股，包括4只食品股、2只家电股和1只传媒股，这些个股中基金持有个数最少的也达到180个。
　　这10只个股中，有8只个股今年以来处于上涨之势，其中涨幅最高的是格力电器。在1月22日当天，格力电器尾盘更是强势涨停，创上市以来新高，其今年以来的涨幅也达到了28.05%。与基金重仓情况相匹配的是，去年四季度基金增持数量最多的10只个股与前十大重仓股也大面积重合。
　　除中国平安外，去年四季度基金增持最多的个股分别是分众传媒、五粮液、伊利股份、保利地产、美的集团、新华保险、贵州茅台、格力电器和复星医药，增持市值均在36亿以上。

　　看点二：“国家队”基金且战且退

　　随着基金2017年四季报披露完毕，5只“国家队”基金的投资动向也浮出水面。四季报显示，在去年四季度高位震荡行情中，“国家队”基金卖出金融和消费龙头股，加仓细分行业龙头股。
　　5只“国家队”基金披露的2017年四季报显示，去年四季度上述基金大幅降低了权益类资产比例，加仓固定收益类资产，买入返售金融资产及银行存款和结算备付金的占比大幅提升。
　　南方消费活力基金四季报显示，去年底权益投资占基金总资产的比例，从去年三季度末的32.33%，降　低　到　去　年　底　的24.21%。华夏新经济的权益投资占基金总资产比例为40.68%，较去年三季度末的56.83%大幅下降。易方达瑞惠基金的权益投资占基金总资产比例，去年底仅为9.28%，较去年三季度末的13.88%再度下降，银行存款和结算备付金合计占基金资产的比例高达84.02%。嘉实新机遇基金去年底权益投资占基金总资产比例为19.14%，较去年三季度末的36.77%大幅降低。
　　从增减持情况来看，5只国家队基金在去年四季度主要减持了一些白马股。以华夏新经济为例，其去年底的前十大重仓股中，包括招商银行、浦发银行、伊利股份、兴业银行、欧菲科技等均遭到了较大程度的减持。

　　看点三：
　　FOF首份季报差强人意

　　对于首批FOF基金来说，去年四季报是第一份季报，但从目前来看只能说是差强人意。
　　南方全天候策略和嘉实策略领航资产配置两只FOF率先披露了它们的第一份季报。季报显示，两只FOF去年底配置基金的比例均超过90%，但资产配置主要是货币基金，偏股基金配置为零。
　　除了南方全天候策略　FOF  和嘉实领航资产配置FOF，其他四只基金由于是去年11月初成立，不足两月，故而没有公布季报。
　　但从率先公布的两家来看，南方全天候策略去年底基金投资比例为92.44%，以配置货币基金及短期理财基金为主，前三大重仓基金均为自家货币基金：南方现金增利货币B、南方理财金货币A和南方天天利货币B。
　　嘉实领航资产配置FOF去年底基金投资比例也达到93.05%，前三大重仓基金也均为货币基金：建信现金增利货币、嘉实快线货币A、易方达天天理财货币B;此外，还配置了12.75%的新华纯债添利债券A和少量的黄金ETF；出现在前十大重仓基金中的主动权益类基金只有中欧明睿新常态混合基金一只，比例0.6%。
　　然而，首份季报中，以上两只规模分别超过20亿元的FOF基金却在成立以来，过分保守，重仓了货币基金，没有配置那些与白马股等股票类相关的基金，使得FOF基金存在的价值和基金经理配置大类资产的能力水平再次引发争议。
　　根据四季报，6只FOF单季度净赎回比例为16.8%，规模从季初61.67亿份降至季末51.31亿份，成为四季度遭遇赎回最多的基金类型。

　　看点四：
　　后市判断依旧谨慎

　　对于接下来的市场，南方基金史博表示，国内无风险利率进一步上涨后中美利差显著扩大，人民币汇率基础继续夯实，增大了国内货币政策的回旋空间。利率因素对权益市场的负面影响略大，但鉴于利率冲击影响的最大时期可能已经过去，且2017年四季度风险偏好回落幅度较大并处于低位，2018年一季度权益市场大概率有绝对收益表现。史博透露，将继续维持中性仓位，结构上仍重点配置低估值蓝筹股。
　　关于后市看法，建信智享添鑫定开基金拟任基金经理薛玲表示，2018年将是A股价值投资不断深化的一年。伴随着沪港通、深港通开通和今年6月　A　股正式纳入MSCI带来的境外增量资金，A股市场成熟化是大势所趋，未来“价值为王”成为市场一致的预期，估值与业绩相匹配的企业将越来越受重视。在此背景下，拥有核心竞争力的上市公司将脱颖而出，蓝筹股、龙头股具备较大投资价值。